一场筹划近四个月的易主计划，最终停在了解除协议上。
9月9日晚间，浙江仁智股份有限公司（002629.SZ，证券简称”仁智股份”）披露公告，公司控股股东、实际控制人、董事陈泽虹及其一致行动人平达新材料有限公司与上海承适企业管理合伙企业（有限合伙）签署了《解除协议》，一致同意解除原《股份转让协议》及《表决权放弃协议》，公司控制权拟变更事项同步终止。这意味着自2026年5月启动的这场控制权转让正式告吹。
投资参考网记者注意到，公司给出的终止理由是”由于外部市场环境发生变化，交易相关条件未成就”，经转受让双方慎重考虑并友好协商后作出决定，双方互不承担违约责任。
从五月签约到九月解约
把这笔交易的来龙去脉摊开看。
2026年5月13日，陈泽虹及其一致行动人平达新材料与上海承适签署《股份转让协议》，陈泽虹同日签署《表决权放弃协议》，约定以协议转让加表决权放弃的方式，分两期向上海承适转让合计持有的仁智股份83,149,113股股份，占公司总股本的19.51%。公司股票曾自5月14日起停牌。
交易设计得相当精巧。第一期上海承适按每股7元的价格，分别受让陈泽虹持有的2034.68万股（占总股本4.78%）和平达新材料持有的176.21万股（占总股本0.41%），合计取得5.19%股份，转让价款1.55亿元；第二期在董事会换届完成6个月后，陈泽虹再将剩余14.33%股份转让，对价4.27亿元，两期合计约5.82亿元，对应公司整体估值约29.8亿元。
按原计划，第一期过户完成、陈泽虹放弃剩余股份表决权且董事会完成换届后，上海承适将提名董事会席位中2/3及以上的董事，成为控股股东，其实控人程栋将成为上市公司新任实际控制人。
程栋生于1973年6月，是骨科连锁医院邦尔骨科医院集团股份有限公司的创始人、董事长兼总经理。上海承适则成立于2025年11月20日，注册资本4000万元，由程栋及其妻子汪海燕分别出资90%与10%，成立至收购公告时仅半年时间。
3亿元资金怎么退
交易终止后，最现实的问题是钱。
公告披露，截至披露日，上海承适已向陈泽虹支付交易定金3000万元，并向共管账户合计支付2.7亿元资金，合计3亿元。陈泽虹已将其持有的仁智股份61,040,260股股份质押给上海承适作为履约保证，共管账户中115,238,029元资金已释放并支付予陈泽虹，剩余154,761,971元未释放，标的股份尚未完成任何一期过户登记。
按照《解除协议》的约定，陈泽虹应于2026年9月25日之前，将上海承适已支付的资金全额退还至对方指定收款账户。共管账户内尚未释放的资金，转让方需配合受让方在协议签署后三个工作日内向共管银行提交全部解付申请文件，不得以任何理由拖延、拒绝配合。
股权解押则与退款绑定。在陈泽虹足额、完整履行完毕全部付款义务之后三个工作日内，各方共同配合在中国结算深圳分公司办理61,040,260股股份的解除质押登记手续；在未全部付清款项前，上海承适有权拒绝配合解除质押。
需要说明的是，由于转让方所持股份尚未办理过户登记，转受让双方各自的持股数量未发生变化。陈泽虹持有公司81,387,013股，占总股本19.10%；平达新材料持有1,762,100股，占总股本0.41%；二者合计持有83,149,113股，占总股本19.51%。陈泽虹仍为公司控股股东、实际控制人，公司2026年5月21日披露的《简式权益变动报告书》《详式权益变动报告书》内容同步失效。
质押比例高企
解押尚未完成，质押压力已经摆在明面上。
半年报披露，截至报告期末，陈泽虹累计质押股份73,248,312股，占陈泽虹及其一致行动人合计持有公司股份的88.09%。 另据财联社与东方财富数据，截至2026年9月，陈泽虹质押总股数达7324.83万股，约占其个人持股的90%，占公司总股本的17.19%，质押总笔数为3笔。
这几笔质押的形成过程也有迹可循。2026年6月5日，陈泽虹将前期质押于深圳市语原贸易有限公司的股份办理部分解质押，解除质押43,948,987股，剩余12,208,052股仍处于质押状态；同日为满足协议履约保证要求，将61,040,260股质押给上海承适。
中报增收不增利
控制权悬而未决的这半年，公司的基本面同样承压。
2026年半年度报告显示，上半年公司实现营业收入68,977,841.44元，上年同期50,413,306.29元，同比增长36.82%；归属于上市公司股东的净利润为-12,126,031.26元，上年同期-11,847,970.46元，同比下降2.35%；扣非归母净利润-12,231,055.05元，上年同期-11,821,424.38元，同比下降3.47%。
单季度看，第二季度公司营业收入为3336万元，同比上升143.0%；归母净利润自上年同期亏损897万元变为亏损816万元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自上年同期亏损870万元变为亏损828万元。
现金流是这份财报里少有的亮色。经营活动产生的现金流量净额为5,470,412.36元，上年同期-1,149,940.79元，同比增长575.71%。 公司解释，主要系加大应收账款催收力度，客户回款增加。
亏损扩大的原因，公司说得直接。新能源电力工程行业市场竞争激烈，低价竞标现象较多，工程服务利润空间持续收窄，整体毛利率水平偏低；管理费用、销售费用等固定运营成本维持一定规模，收入增量未能覆盖相关成本支出。
费用与毛利的剪刀差可以量化。有机构测算，上半年公司新能源电力工程业务收入翻倍增长至3,848.89万元，占总营收过半，但毛利率仅5.76%；管理费用1,349.51万元，超过营收的19%。
资产负债与历史包袱
比利润表更需要留意的是资产端。
截至报告期末，公司总资产287,908,785.49元，比上年度末下降27.45%；归属于上市公司股东的净资产55,043,913.50元，比上年度末下降17.57%。加权平均净资产收益率为-19.91%，上年同期-23.36%。基本每股收益-0.028元，与上年同期持平。
有息负债则在快速攀升。上半年筹资活动现金流净额2,170.01万元，同比由负转正，主要系新增银行短期借款及长期借款；短期借款2,503.97万元（期初1,501.76万元），长期借款1,867.00万元（期初485.45万元），有息负债从期初的1,987万元增至4,371万元，增长120%。
资产质量方面，其他应收款3.55亿元中3.48亿元已全额计提坏账；货币资金与流动负债之比为31.25%，应收账款与利润之比已达911.68%。
报告期非经常性损益合计105,023.79元，其中非流动性资产处置损益-20,062.96元、债务重组损益130,371.33元、除上述各项之外的其他营业外收入和支出-19,117.44元、其他符合非经常性损益定义的损益项目14,736.11元。
股东结构方面，报告期末公司普通股股东总数为30,863户。前十大股东中，陈泽虹以19.10%持股居首，何明坤持股0.99%，黄伟光持股0.95%，高盛国际-自有资金持股0.71%，曾伟、UBS AG、李增亮、吉丽娟、周兴文、刘亚分别持股0.59%、0.54%、0.50%、0.47%、0.44%与0.42%。
历史遗留问题也在逐步消化。报告期内投资者诉讼公司证券虚假陈述责任纠纷相关案件涉案金额51.84万元，部分原告已撤诉，部分一审已判决驳回，公司已计提预计负债47.39万元。自2020年浙江证监局行政处罚以来，累计207名投资者提起诉讼，索赔金额合计2,434.78万元，截至报告期末大部分已处理完毕。
15年间的反复
对这家2011年上市的公司来说，找买家并不是第一次。
公开资料显示，仁智股份注册地在浙江温州，总部设在深圳，注册资本41194.8万元，主业为油气钻井液技术服务。 2012年公司曾实现营收6.49亿元、净利润8168.62万元。
转折发生在2014年之后。国际油价持续低迷，国内油气勘探投资收缩，2015年公司营收同比下降49.03%至2.45亿元，并出现上市后首次亏损9821.88万元；同年原实控人钱忠良因涉中石化腐败案被调查，被迫转让控制权。
此后公司几度易主。2016年，温州女商人金环通过西藏瀚澧电子科技合伙企业以10.53亿元对价收购19.76%股份，成为第二任实控人，其主导的两次重大资产重组先后失败。2019年12月，西藏瀚澧因债务纠纷所持股份被司法冻结，将表决权委托给平达新材料，陈泽虹借此入局；2024年2月，陈泽虹通过司法拍卖竞得西藏瀚澧所持8138.70万股股份，成为公司直接控股股东。
陈泽虹入主后押注新能源。公司新能源业务营收占比从2022年的0.66%升至2025年的74.89%，成为核心主业；但光伏EPC垫资施工、回款周期长的特性，叠加自身资金实力薄弱，并未带来盈利改善。
监管关注也从未缺席。2020年至今，深交所针对公司控制权稳定性、实控人潜在资金占用、关联交易合规性、应收账款回收风险、资产处置合理性、历次控制权变更筹划等事项，累计下发十余封问询函。
二级市场的用脚投票
股价早已提前反应。
二级市场方面，自仁智股份筹划控制权变更以来，公司股价已下跌超30%，最新报收4.87元/股，市值约21亿元。 而在5月21日复牌当日，公司股价跌停收报6.89元/股；5月22日再度跌停，报收6.20元/股，总市值跌至26亿元左右。
3亿元资金要在9月25日前退回，61,040,260股质押股份的解押则以退款为前提。对这家15年间几度易主、上半年营收增36.82%却仍亏1212.60万元的公司而言，控制权架构暂时回到原点，真正的考题还是主业本身，投资参考网将持续关注。
文章来源于网络。发布者：联合网，转转请注明出处：https://www.anesthesia.org.cn/post/4146.html
