一家七年没造出几辆车的公司，靠两连板重新回到了聚光灯下。
9月9日晚间，众泰汽车股份有限公司（000980.SZ，证券简称”众泰汽车”）披露股票交易异常波动公告。公司股票于2026年9月8日、9月9日连续两个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过20%，根据深圳证券交易所的相关规定，属于股票交易异常波动情形。
投资参考网记者注意到，在此之前，公司股价已连续两日封涨停。9月8日收报1.84元/股，上涨10.18%，总市值92.78亿元，成交额6.42亿元；9月9日收报2.02元/股，再涨9.78%，成交额3.47亿元，换手率3.44%，总市值约102亿元。
异动核查的四条结论
公告把核查结果写得很清楚。
针对股票异常波动，公司对有关事项进行了核查，并与公司管理层、第一大股东沟通。经核查，公司未发现前期披露的信息存在需要更正、补充之处；未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；经自查和函询，公司第一大股东不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项；股票异常波动期间，公司第一大股东未发生主动买卖公司股票的行为。
董事会同时确认，除公司已披露的信息外，公司目前没有任何根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等。
真正值得注意的是风险提示部分。公司在公告中称，目前正全力推进整车板块的复工复产，各项工作已取得阶段性进展，全新A0级车型已正式进入批量试制阶段；该车型主要面向海外市场，目标市场的法规认证、渠道建设及市场需求存在不确定性，截至目前尚未形成销售。同时公司目前仍面临一定的资金压力，后续量产及市场投放需要持续的资金投入，资金到位情况存在不确定性，可能影响车型的海外销售进度。
股东会与”新车计划”
消息面并不复杂。
9月7日，公司召开2026年第4次临时股东会，审议通过补选第9届董事会非独立董事等多项议案，补选战卓、杜平、梁挺三人为非独立董事，三人赞成票均超过94%，其中梁挺得票率94.93%、杜平94.90%。
不过公司方面很快泼了冷水。有媒体以投资者身份致电公司证券事务代表，工作人员回应称，股东大会选举与当日股价上涨”应该没有必然联系”，股价上涨属于”市场自发行为，存在很多可能性”；此外公司计划今年内推出新车，”但这只是计划”。
扭亏的成色
支撑这轮行情的核心叙事，是8月28日晚披露的半年报。
数据显示，上半年公司实现营业收入190,226,552.03元，上年同期280,092,307.41元，同比下降32.08%；归属于上市公司股东的净利润80,389,304.13元，上年同期为-147,875,343.56元，同比增长154.36%，实现扭亏；但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-152,021,600.04元，上年同期-108,350,273.63元，同比下降40.31%，亏损进一步扩大。
其余指标同样亮眼。经营活动产生的现金流量净额89,166,968.52元，上年同期-56,215,074.62元，同比增长258.62%，由负转正；基本每股收益0.02元，上年同期-0.03元；加权平均净资产收益率51.93%，上年同期-91.82%。董事会审议的报告期利润分配预案为，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
利润从哪里来，公司此前在业绩预告中已经说明。扭亏主要来自非经常性损益，一是报告期内公司战略收缩，注销低效、无实际运营的分子公司及生产地址，获得补偿款并确认收益2亿元；二是报告期内公司累计诉讼和解产生营业外收入约3000万元。半年报则显示，公司上半年非经常性损益合计2.32亿元，其中营业外收入2.35亿元，主要系本期获得补偿款增加所致。
扣非亏损扩大的原因同样被写进公告。公司解释称，主要原因系公司A0级平台首个车型处于临近投产前期，尚未形成生产销售，期间研发费用大幅增加；同时公司汽车零部件冲压业务处于产能爬坡阶段，尚未产生规模利润。
单季度看，第二季度公司营业总收入115,464,660.48元，营业成本83,565,959.84元，净利润162,289,062.93元，归母净利润162,399,154.30元，扣非净利润-79,271,182.28元，销售毛利率27.63%，归母净利润同比增长462.24%。
卖配件和门的生意
收入结构，暴露了这家车企的真实状态。
上半年公司营业收入主要来源于汽车配件和门业收入。分行业看，交通运输设备制造业实现收入1.27亿元，占营业收入的66.57%；家具制造（门业）实现收入6359.81万元，占33.43%。分产品看，汽车零部件收入1.01亿元，占53.16%；门业产品收入6183.37万元，占32.51%；其他收入2727.47万元，占14.34%。分地区看，国内地区收入1.85亿元，占97.26%；国外地区收入521.45万元，占2.74%。
行业坐标同样说明问题。在40家同行业企业中，公司1.9亿元的营业收入排名第38位，当期行业平均营收为28.87亿元，行业中位数为17.95亿元，行业第一名的均胜电子营收达280.91亿元。
盈利能力方面，上半年公司毛利率18.95%，较去年同期的22.95%回落4.00个百分点，略高于17.94%的行业平均水平。有分析指出，公司的问题不在毛利率，而是收入规模太小，1.9亿元营收对应的毛利仅约0.36亿元，根本覆盖不了三费约1.66亿元的刚性支出。
资产负债与债务压力
比利润表更需要留意的是资产负债表。
截至2026年6月30日，公司总资产为33.16亿元，较上年度末下降3.75%；归属于上市公司股东的净资产为1.95亿元，较上年度末增长70.34%；总负债31.17亿元，资产负债率94.01%，较去年同期的97.28%有所收窄，但大幅高于45.36%的行业平均水平，高出同业48.65个百分点。
短期偿债压力尤为突出。截至报告期末，公司短期借款余额为3.19亿元，其中已逾期未偿还短期借款1.60亿元；一年内到期的非流动负债为7.12亿元，较上年末下降42.26%，主要系本期偿还银行留债影响所致；期末现金及现金等价物余额为2.12亿元。另有统计显示，截至报告期末公司债务逾期本金合计约5.77亿元，涉及永康市智信、深圳立迅等多家债权人。
诉讼方面，公司与深圳立迅实业有限公司借款合同纠纷二审已判决，待履行金额约8786.05万元；与上海思致汽车工程技术有限公司知识产权合同纠纷二审已判决，待履行金额约3576.73万元；与广州巨湾技研有限公司买卖合同纠纷一审已判决，待履行金额约2237.54万元。
债务化解也在推进。报告期内公司与重庆两山建设投资集团有限公司、海通安恒科技股份有限公司等数家机构达成和解，累计和解金额超过1.7亿元，多项资产查封、冻结措施解除；累计清偿各项遗留债务4.7亿元；主动收缩非核心区域布局，注销湖北大冶、襄阳两处无运营生产地址。今年1月底，公司还公告已提前全额偿还中国银行永康市支行与中国建设银行永康市支行的全部债务，合计金额3.85亿元。
被动处置同样存在。8月11日公司公告，广东省深圳市罗湖区人民法院出具《执行裁定书》，裁定对公司破产企业财产处置专用账户名下4368万股无限售流通股进行变价，指令托管券商在30个交易日内通过集中竞价方式卖出，所得款项用于清偿公司所负的超8300万元债务。
新车走到哪一步
工程层面的进展，是这轮预期的主要支撑。
半年报披露，车型工程方面，新车型已于6月底完成造型冻结，工程数据发布及大部分供应商定点工作同步完成，零部件和整车试验有序开展；产线改造方面，工厂生产线改造与维护工作已全面启动，自制件模具、夹具设计已展开，部分模具、夹具进入制造阶段，产品与工艺协同验证正式开启。全资子公司浙江深康汽车车身模具有限公司已于2026年3月18日正式复工复产。
公司官方微信则披露了更细的节奏。9月3日，公司发文称新车型模具圆满交付、模具工厂全面复工复产，这一步跨越标志着整车项目前期研发试制与验证工作已圆满完成，项目顺利转入生产批量验证阶段；同日，众泰永康基地涂装产线完成投槽，正式迈入复产新阶段，标志着车间工作重心由设备调试转入工艺调试阶段。
目标市场在海外。公司在2025年年报中提出，2026年重点推进A0级纯电动车型开发，同步启动B级纯电平台预研，构建”一大一小”新能源产品平台，以最快节奏、最低投入推进整车开发，年内实现首款车型下线，重点布局非洲、东南亚、中南美等发展中国家市场。今年7月，公司与印度新能源车企Kaly Emotors签署《KD合作项目主协议》，计划共同打造年产3万台套的SKD建设合作项目；此前还与印度尼西亚国家消费者保护局达成新能源汽车全产业链战略合作共识。
研发投入的体量，是外界质疑的焦点。上半年公司研发投入1790.90万元，同比增长797.26%，主要系本期汽车板块研发投入增加所致，报告期末拥有有效专利1082件。有分析认为，这个数字只能支撑A0级小车的开发，无法覆盖一个完整平台的研发投入，而公司同时规划A0级与B级双平台并布局多国出海，规划与资金储备之间存在明显匹配缺口。
治理风波与立案调查
治理层面的不确定性，同样悬而未决。
2026年6月12日，董事王伊安、钟雨菲、许明哲联手发起议案，要求罢免时任董事长韩必文，并推举钟雨菲接任，投票结果为3票赞成、6票反对，罢免案未获通过。随后，持股2.55%的股东吉林省厚土兰德投资有限公司提交临时提案，要求罢免上述三名董事。许明哲于6月20日主动辞去董事职务，离任时持有公司6.19万股股份；6月29日临时股东会通过罢免王伊安、钟雨菲董事职务的议案；6月30日王伊安辞去副总裁职务，不再在公司任职。
更早之前，公司管理层已频繁变动。因个人工作规划原因，林隆华申请辞去第9届董事会非独立董事职务；因个人家庭原因，李立忠申请辞去董事长、董事职务；因公司治理结构调整，吴东林申请辞去董事职务；樊成伟因个人原因申请辞去副总裁职务。有统计称，8名董事或高管中已有4名在上半年离职。
监管层面的压力更直接。2026年7月10日，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》（编号证监立案字01120260029号），因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。此前3月27日，浙江证监局已因公司未及时披露到期未偿债务及前期信息披露不规范出具警示函。根据重整计划安排，公司应分别于2023年、2024年、2025年、2026年12月21日偿还重整留债本金的10%、20%、30%、40%；2025年12月21日，公司及子公司新增到期未偿还债务本金合计6946.11万元，公司直至2026年1月27日才披露上述事项，时任董事长李立忠、总经理韩必文、时任董事会秘书王伊安对上述违规行为承担主要责任。立案消息落地后的7月13日，公司股价跌停收报1.6元，市值80.68亿元。
现任董事长韩必文现年48岁，1978年4月出生，毕业于安徽大学，本科学历，2001年7月至2015年9月就职于奇瑞汽车并担任制造中心副总经理，此后先后在奇瑞捷豹路虎、观致汽车任职，2020年9月至2024年4月任奇瑞汽车制造事业部总经理，2025年薪酬为37.59万元。
从33万辆到14辆
把时间轴拉长，这家公司的坠落轨迹清晰可见。
公开资料显示，众泰汽车成立于1998年8月31日，2000年6月16日在深圳证券交易所上市，注册及办公地点位于浙江省，是国内较早布局整车制造的车企。公司早期凭借贴近主流合资品牌的设计思路与极致性价比打开市场，2016年创下33万辆的年度销量巅峰，2017年营收冲到208亿元、净利润超11亿元，众泰SR9因外形与保时捷Macan高度相似被市场称为”保时泰”。2018年销量腰斩至15.48万辆，此后一路走向债务危机与破产重整。
2019年公司净亏损高达111.9亿元，同比下滑1498.98%；2020年6月被实施退市风险警示；2020年10月浙江永康农商行向金华市中级人民法院申请对公司重整；2021年12月重整计划获裁定批准，江苏深商以约20亿元对价接盘。但重整后整车业务很快再度停滞。2022年至2025年，公司汽车产量分别为524台、1108台、0台、1208台，销量分别为502台、1112台、14台、14台；2025年末整车库存由336辆增至1527辆，同比增长354.46%。
自2019年以来，公司已连续七年亏损，合计净亏损超过250亿元。截至2025年12月31日，公司未分配利润为-236.68亿元，实收股本50.43亿股，未弥补亏损金额超过实收股本总额的三分之一。2025年公司营业收入5.21亿元，同比下降6.66%，归母净利润亏损3.67亿元，同比减亏63.29%。2026年一季度，公司实现营业收入7476.19万元，同比下降24.29%，归母净利润亏损8200.99万元，资产负债率一度升至98.87%。
另据报道，重庆基地的T300车型总装生产线已在2025年被司法强制执行拆除，这部分产能永久灭失，公司目前唯一能依托的生产基地是永康。
股东结构与行业坐标
股权格局本身就带着重整的痕迹。
公司无控股股东、无实际控制人，第一大股东为吉林九台农村商业银行股份有限公司长春分行，持股12.84%。截至2026年3月31日，该行持有公司647,335,602股；其持股从9.05%增至12.84%，增加的1.91亿股是通过吉林省长春市中级人民法院司法拍卖所得，本质上是债权抵偿而非战略投资。2025年10月，因无一家股东持股比例超过30%，公司控股股东由江苏深商变更为无控股股东。
报告期末，公司普通股股东总数为13.38万户，前十大股东持股数量为18.47亿股，占总股本的36.64%；前10大股东中有4家企业持股状态为”冻结”。
二级市场上，从2026年2月2日至9月9日，公司股价区间累计下跌37.46%，区间最高价为2月25日的3.27元，最低价为7月21日的1.40元。
2.32亿元非经常性损益撑起了账面盈利，1.52亿元扣非亏损才是主业的真实温度。对这家连续七年亏损超250亿元、资产负债率94.01%的整车企业而言，两连板只是情绪，真正决定命运的仍是A0级车型能否从批量试制走到批量销售，以及证监会立案调查的最终结论，投资参考网将持续关注。
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