9月21日深夜，上交所再度发布《关于沈鼓集团相关情况的通报》，这是该股9月17日上市以来，交易所第二次就交易异常公开点名。上市仅三个交易日，沈鼓集团已累计6次触发盘中临时停牌，股价上演极端“过山车”行情，部分异常交易投资者已被采取自律监管措施。
复盘三日行情，沈鼓集团的股价波动堪称近年主板新股罕见。公司以4.39元/股的发行价登陆沪市主板，为2026年沪市主板发行价最低的新股。上市首日开盘即涨196.13%，尾盘大幅拉升接连触发两次临停，最终收涨373.80%；第二个交易日剧情先抑后扬，早盘低开近28%后午后资金快速拉抬，盘中最高触及82.59元，较发行价最大涨幅近18倍，日内振幅达326.49%，收盘仍录得177.74%的涨幅；第三个交易日行情急转直下，集合竞价低开48.07%，随后股价反弹再度两次触发临停，午后震荡回落，最终收报37.72元/股，单日跌幅34.71%，总市值1173亿元。
伴随巨幅波动的是极高的换手率。三个交易日该股换手率分别达79.62%、89.08%、74.14%，意味着上市首周流通筹码已完成多轮换手，大量IPO获配资金选择快速落袋为安。龙虎榜数据印证了资金结构的分化：上市首日卖出前五席位均为机构专用席位，合计净卖出1.51亿元；买入前五均为营业部席位，合计净买入1.89亿元，呈现典型的机构兑现、游资接力、散户跟风的炒作特征。
极端行情的诞生，离不开低价发行与极小流通盘的双重催化。沈鼓集团总股本达31.10亿股，但上市初期流通股本仅2.11亿股，流通占比约6.8%，以发行价计算流通市值仅约9.27亿元，少量资金即可撬动股价大幅波动。叠加4.39元的低发行价大幅降低了参与门槛，主板交易门槛又低于科创板与创业板，吸引了大量中小资金入场博弈。
但股价的暴涨早已脱离基本面支撑。估值层面，截至9月18日，公司静态市盈率达242.96倍、市净率26.06倍，而同期通用设备制造业行业静态市盈率仅41.74倍、市净率3.50倍，公司估值较行业平均溢价超5倍。业绩层面，2023年至2025年公司营收从82.06亿元稳步增长至101.22亿元，归母净利润从3.55亿元增至7.39亿元，但进入2026年增速明显放缓。今年上半年公司实现营收48.93亿元，同比仅增长3.60%；归母净利润2.80亿元，同比下滑2.28%。公司同时预计，2026年全年归母净利润将同比下滑10.75%至15.34%，业绩压力已明确显现。此外公司资产质量亦存隐忧，2025年末应收账款账面价值33.62亿元，其中逾期应收账款达27.08亿元，占比61.41%，存在一定坏账风险。
股价爆炒的红利，更多由上市前股东享有。第二大股东先进制造产业投资基金二期2022年以1.77元/股的价格增资入股10.70亿股，以9月21日收盘价计算，持股市值约403.63亿元，较入股成本浮盈超20倍，浮盈金额逾380亿元。员工持股平台沈阳颢宸合计持有1.89亿股，综合持股成本约3.55亿元，当前对应市值约71.44亿元，浮盈约19倍。控股股东沈阳市铁西区国资公司持股比例38.76%，持股市值也达455亿元。
针对新股异常波动，监管已连续出手。9月18日晚，上交所已首次通报该股存在异常交易行为，并对相关投资者采取暂停账户交易等自律监管措施；9月21日再度通报明确，将持续对该股上市初期交易予以密切关注，依规采取监管措施。市场分析指出，主板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制的制度下，低价、小流通盘个股容易成为短期资金炒作标的，但缺乏业绩支撑的估值透支最终都会向基本面回归。随着监管趋严与炒作情绪降温，后续股价仍存在进一步回调压力，投资者需理性决策、审慎参与。
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