停牌收购锂电添加剂，净利增4621%，扣非却只有3199万。
9月20日晚，奥克股份（300082.SZ）公告，公司正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，拟购买苏州祺添新材料股份有限公司控制权，经公司申请，公司股票自2026年9月21日开市时起停牌。投资参考网记者按公告给的时间表算：公司预计在不超过10个交易日的时间内披露交易方案，即在2026年10月13日前披露；若届时未能披露，股票最晚于2026年10月13日开市起复牌，并终止筹划相关事项。
方案还没定，框架协议先签了。
36,900吨与26,700吨
标的做的正是当下最热的赛道。公告及公开信息显示，苏州祺添新材料股份有限公司成立于1992年，总部位于江苏省常熟市，注册资本7,000万元，法定代表人为傅人俊，是一家专业致力于锂电池电解液添加剂、功能有机硅材料研发、生产和销售的高新技术企业。2026年减1992年，这家公司已经做了34年。
产品线铺得挺全。苏州祺添主要产品包括硫酸乙烯酯（DTD）、碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）等，核心产品矩阵覆盖碳酸酯、磷腈、腈类及新型锂盐四大系列，同步拓展有机硅材料与精细化工品，集研发、生产、销售及进出口于一体。公告披露的经营范围，则包括乙烯基碳酸乙烯酯、碳酸亚乙烯酯、氟代碳酸乙烯酯等多项化学品。
产能是硬指标。公开信息显示，苏州祺添拥有山东祺添新材料、福州祺添新能源材料、苏州祺珠新材料、杭州斯隆材料科技四家控股子公司，在江苏常熟、山东嘉祥、福建连江建有三个生产基地，锂电池电解液添加剂产能36,900吨/年，功能有机硅材料产能26,700吨/年。36,900吨加26,700吨，两项合计63,600吨；26,700吨除以36,900吨，有机硅产能是添加剂产能的72.36%。
这桩买卖不是临时起意。据披露，2025年11月18日，奥克股份曾公告与苏州祺添签署《战略合作框架协议》，拟就环氧乙烷衍生锂电池电解液添加剂开展战略合作。从2025年11月18日到2026年9月20日，中间隔了10个月，双方合作从框架协议升级为收购控制权。
交易对手方的范围，公告留了活口。本次拟交易对方为包括苏州祺添实际控制人傅人俊在内的全部或部分股东，交易对方的范围尚未最终确定，最终确定的交易对方以后续公告的重组预案或重组报告书披露的信息为准。公告同时明确，本次交易不会导致奥克股份实际控制人变更。
按规则，若未能在期限内召开董事会审议并披露交易方案，公司还需披露停牌期间筹划事项的主要工作、事项进展、对公司的影响以及后续安排，充分提示风险，并承诺自披露相关公告之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。
6,153.97万元与3,199.65万元
停牌前二十天，公司刚交出一份高增长的中报。8月25日披露的2026年半年度报告显示，上半年公司实现营业收入22.95亿元、同比增长12.41%，归属于上市公司股东的净利润6,153.97万元、同比大增4,621.13%，扣除非经常性损益后的净利润3,199.65万元、同比扭亏，上年同期为-3,452.29万元。基本每股收益0.0905元，加权平均净资产收益率2.22%、同比上升2.17个百分点。
6,153.97万元减3,199.65万元，中间2,954.32万元是非经常性损益，与半年报披露的合计数分毫不差。其中非流动性资产处置损益2,951.34万元，计入当期损益的政府补助594.28万元，所得税影响额-539.05万元。2,954.32万元对上6,153.97万元，非经常性损益贡献了归母净利润的48.01%。3,199.65万元减负3,452.29万元，扣非层面扭亏幅度6,651.94万元。
现金流还是负的。上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-1.4亿元，上年同期为-4.99亿元，同比增加3.59亿元。-1.4亿元减负4.99亿元，正是3.59亿元。同期筹资活动现金流净额2.86亿元、同比增加2.81亿元，投资活动现金流净额2,786.54万元、上年同期为2.9亿元。营业收入现金比100.94%，净现比-226.94%。
第二季度贡献了绝大部分利润。单季营业收入12.23亿元、同比增长11.31%、环比增长14.1%，归母净利润5,947.35万元、同比增长1,196.88%、环比增长2,778.41%，扣非净利润3,194.19万元、同比增长791.58%。22.95亿元减12.23亿元，一季度营收10.72亿元；6,153.97万元减5,947.35万元，一季度归母净利润只剩206.62万元。5,947.35万元除以206.62万元，正是那2,778.41%的环比增幅。单季毛利率8.93%、同比上升3.01个百分点、环比上升4.19个百分点，净利率5.2%、较上年同期上升4.17个百分点、较上一季度上升4.54个百分点。8.93%减4.19%，一季度毛利率4.74%。
盈利质量的关键，在投资收益那一行。数据显示，上半年公司投资收益高达5,639.9万元，远超扣非净利润总额；公司称主要系长期股权投资收益及理财产品投资收益，并坦言该收益是否具有可持续性取决于联营及合营企业效益。5,639.9万元除以3,199.65万元，是1.76倍；5,639.9万元减3,199.65万元，多出2,440.25万元。
毛利率和负债率摆在那里。上半年公司毛利率6.97%、同比上升1.67个百分点，净利率3.08%、较上年同期上升2.5个百分点，投入资本回报率2%、较上年同期上升1.34个百分点。期间费用1.48亿元、同比增长2,371.08万元，期间费用率6.45%、同比增长0.36个百分点。1.48亿元除以22.95亿元，正是6.45%；1.48亿元减2,371.08万元，上年同期期间费用1.24亿元。财务费用4,272.91万元，负债率50.2%。
业务结构也给了答案。数据显示，公司主营业务收入构成为：聚醚单体39.71%，脂肪醇醚21.50%，聚乙二醇21.19%，其他16.59%，其他（补充）1.02%。39.71%加21.50%加21.19%加16.59%加1.02%，正好100.01%。其中减水剂聚醚单体用于混凝土外加剂，终端需求来源于国家重点项目基建和各领域基建投资、房地产开发投资等领域。
4,621.13%与连续四年
放在更长的时间轴上，这次扭亏的含金量要看清楚。财务数据显示，2023年公司归母净利润亏损3.09亿元，2024年亏损1.59亿元；2025年公司实现营业收入42.25亿元、同比减少1.43%，归母净利润虽扭亏为盈至679.72万元，但扣除非经常性损益后的归母净利润仍为亏损5,490.81万元。3.09亿元加1.59亿元，两年合计亏掉4.68亿元。679.72万元减负5,490.81万元，2025年的非经常性损益是6,170.53万元。
扣非口径的亏损，已经连续了四年。公开信息显示，2022年至2025年公司扣非净利润连续四年亏损；2026年上半年虽实现扭亏，但高度依赖投资收益。22.95亿元对上2025年全年的42.25亿元，上半年完成了54.32%；6,153.97万元对上2025年全年的679.72万元，是9.05倍。
增长的引擎确实换了。有机构研报指出，传统减水剂聚醚单体受地产基建需求偏弱影响收入同比下滑，但海外出口保持韧性；脂肪醇醚、聚乙二醇等高附加值产品营收高速增长，碳酸酯锂电溶剂、锂电添加剂亚硫酸乙烯酯销量大幅提升，新能源新材料板块成为核心增长引擎。公司自身也在2026年5月接受机构调研时表示，将加快在新能源、新材料领域（尤其是新能源应用）的发展，正利用环氧乙烷加成物质的技术优势开发其他新产品，同时进行产业延伸布局。
产业基础是现成的。据披露，公司是国内产能布局最完整、规模最大、分布最广的环氧乙烷衍生绿色低碳精细化工新材料制造企业，拥有5万立方米低温乙烯储罐、30万吨商品环氧乙烷产能和160万吨乙氧基化标准产能，七大生产基地依托管道直供原料。30万吨加160万吨，两大主产能合计190万吨。现有电池级聚乙二醇产能超20万吨。在建项目里，四川奥克8万吨锂电池电解液溶剂EC项目已进入调试阶段、预计年内投产，江苏奥克19万吨高端精细化工新材料项目开工建设、包含9万吨电池级EC产能。8万吨加9万吨，在建EC产能合计17万吨。
技术端也有新进展。据报道，奥克股份与大连理工大学联合承担的”环氧衍生聚合物固态电解质材料研发及中试应用”入选2026年辽宁省科技重大专项，已收到500万元专项研发资金。不过该报道同时指出，目前仍是研发阶段，距产业化还有距离，对当期业绩贡献有限。
58.35亿元市值与2.87万户
停牌前最后一个交易日，股价停在8.58元。数据显示，截至9月18日收盘，奥克股份报约8.58元/股，总市值约58.35亿元。58.35亿元除以8.58元，总股本约6.80亿股。而按上半年6,153.97万元的归母净利润和0.0905元的基本每股收益倒推，同样是6.80亿股。
9月的走势是先跌后涨。9月11日收盘，公司报8.13元、较上周的8.44元下跌3.67%，总市值55.29亿元；当周9月7日盘中最高价报8.53元、9月11日盘中最低价报7.97元，主力资金合计净流出416.92万元，游资资金合计净流出1,065.43万元，散户资金合计净流入1,482.35万元。8.44元减8.13元是0.31元，0.31元除以8.44元，正是3.67%；8.53元减7.97元，一周高低价差0.56元。55.29亿元除以8.13元，也是6.80亿股。
估值按中报口径算得出来。以8月24日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约79.85倍，市净率（LF）约1.91倍，市销率（TTM）约1.2倍。技术面上，压力位8.97元、支撑位7.75元，中间1.22元。
筹码在集中。截至2026年6月30日，奥克股份股东户数2.87万户、较上期减少12.63%，人均流通股23,649股、较上期增加14.46%。机构持仓方面，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东、持股283.13万股、相比上期减少572.45万股，广发量化多因子混合A退出十大流通股东之列。283.13万股加572.45万股，上期港资持股855.58万股。
两融的参与度不高。数据显示，9月14日公司融资买入额391.93万元、融资偿还171.58万元、融资净买入220.35万元，融资融券余额合计1.65亿元，融资余额占流通市值2.99%。391.93万元减171.58万元，正是220.35万元；16,481.15万元除以2.99%，对应流通市值约55.12亿元。融券方面，当日融券偿还0.00股、融券卖出0.00股，融券余量3.04万股、融券余额24.65万元。24.65万元除以3.04万股，约8.11元/股。
辽宁奥克化学股份有限公司位于辽宁省辽阳市宏伟区万和七路38号，成立日期2000年1月1日，上市日期2010年5月20日，所属申万行业为基础化工-化学原料-其他化学原料，概念板块包括小盘价值、小盘、铜箔、柔性屏、碳中和等。2026年减2000年，公司成立26年；减2010年，上市16年。分红方面，公司A股上市后累计派现14.53亿元，但近三年累计派现0.00元。而在9月16日，公司还披露了另一起执行事项：因被执行人金石达和嘉業石化未履行生效法律文书确定的义务，辽阳中院裁定拍卖嘉業石化持有的四川奥克12.25%股权，用于执行4,091.83万元减值补偿款，公司为优先购买权人。87.75%加12.25%，正是四川奥克100%的股权。再往前看，2026年3月，公司及董事长朱建民、总经理朱宗将、财务总监刘冬梅还曾因子公司出售白银4,987.1645千克、成交金额5,922.75万元未及时披露，被辽宁证监局出具警示函并记入证券期货市场诚信档案，深交所亦于3月20日下发监管函。
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