一家请过好莱坞影星代言、在全国六十余座城市铺开两百多家门店的老牌金店，因为两个人联系不上而停摆了。
9月10日晚间，北京市千叶珠宝股份有限公司（833585，证券简称”千叶珠宝”）持续督导主办券商东北证券发布《东北证券股份有限公司关于北京市千叶珠宝股份有限公司实际控制人无法取得联系等事项的风险提示性公告》。公告称，主办券商在日常督导过程中，通过微信群、电话、电子邮件、前往公司办公地点查看等方式均无法与千叶珠宝实际控制人、董事长、总裁、董事会秘书林明杰以及实际控制人、董事、副总裁高晓松取得联系，公司其他董事、监事以及在场工作人员亦表示目前无法与二人取得联系，原因不明。
投资参考网记者注意到，据财报披露，林明杰与高晓松系夫妻关系。
券商列出的3项风险
公告把风险逐条归类。
据风险事项基本情况表，本次涉及的风险事项共有3项。其一是公司治理类，公司实际控制人林明杰、高晓松无法取得联系；其二是公司治理类，董事会无法正常召开会议；其三是信息披露类，公司无法履行信息披露义务。3项风险对应的”挂牌公司是否履行信息披露义务”一栏均标注为”否”。
董事会为何开不了会，公告给出了章程依据。千叶珠宝《公司章程》第一百一十二条规定，董事会会议应有过半数的董事出席方可举行，董事会做出决议，必须经全体董事的过半数通过。而千叶珠宝董事会成员现为3人，其中二人无法取得联系，将导致公司董事会无法正常召开。
信息披露义务的依据同样明确。《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则》第五十六条规定，挂牌公司出现重大风险情形之一的，应当自事实发生之日起及时披露，其中包括董事长或者经理无法履行职责、控股股东及实际控制人无法取得联系。林明杰同时担任董事长、总裁、董事会秘书，高晓松同时担任董事、副总裁，公司无法与二人取得联系，已无法正常履行信息披露义务。
此外，主办券商还关注到，公司在京东、天猫、抖音等电商平台所开设店铺产品已下架。
影响评估写得毫不含糊。公告称，相关风险事项涉及影响公司持续经营能力，可能导致触发强制终止挂牌情形；公司实际控制人无法取得联系、董事会无法正常召开会议、亦无法履行信息披露义务，公司治理机制存在重大缺陷；林明杰作为公司核心管理层，无法与其取得联系，公司经营决策可能无法正常维持，进而影响公司的持续经营能力。
市值从27.60亿元到4748万元
资本市场的反应极为迅速。
9月10日收盘，千叶珠宝报0.85元/股，单日下跌28.57%，总市值缩水至9,385.06万元。到9月11日上午，跌幅进一步扩大至49.41%，股价报0.43元/股，总市值仅剩4,748万元，两个交易日累计跌幅达64%。
拉长时间看更显落差。千叶珠宝于2015年10月29日挂牌新三板，总股本1.10亿股。2017年7月20日，公司股价最高收盘报25元/股，对应总市值约27.60亿元；到2026年9月11日，公司股价仅0.43元/股，总市值约4,748万元，较峰值缩水逾98%。
欠薪的跨度
员工侧的困境，早于公告就已发酵。
据界面新闻，前员工张轩（化名）于2026年5月到8月在千叶珠宝工作，其间公司只在7月中旬给他发放了5月的工资，其他3个月的工资一直未发。张轩表示情况并非个例，有同事透露他们2025年10月的薪资一直拖到2026年3月才发放。
更早的迹象也有迹可循。另一位2017年从千叶珠宝离职的前员工称，当年她离职时公司少发了半个月工资，”那时候只要提离职的人，所有年终奖都不发”。而那正值公司相对辉煌的时期，一度请来好莱坞明星安妮·海瑟薇代言。
据张轩所述，公司方面给他的说法是最迟9月15日发放6月工资，也有员工收到的说法是9月10日支付工资。截至发稿，这些员工都未收到承诺发放的薪资，”大部分员工昨今两日集体都去劳动仲裁了”。他提供的截图显示，千叶珠宝的员工维权群中已有超60人。此外，他在社交平台上也收到多位”债主”私信，包括加盟商、供应商以及老板的私人朋友，都在向他打听公司情况。
尚无确凿证据的传言
需要特别厘清的是，部分说法目前仍停留在传闻层面。
界面新闻就此事联系千叶珠宝，多次拨打其公司电话均无人接听，联系财报上的电子邮箱则被提示”邮件地址不存在”，向公司在工商信息系统登记的另一邮箱发送采访邮件亦未获回复。
9月7日，张轩从仍在千叶珠宝任职的员工处了解到，”老板消失了，银行的人也来了”。千叶珠宝内部有传言称老板”已跑路到泰国”，但据张轩的说法，这是员工根据林明杰社交媒体账号显示的IP地址推测的，并无确凿消息。同时，他也无法再联系到此前直接对接的上级高晓松。
换言之，”老板欠债跑路”作为外界传言的主要叙事，目前尚无可靠证据证实其准确性，投资参考网在此如实标注信息边界。
线上渠道集体清空
自营电商的停摆是肉眼可见的。
综合多方核查，千叶珠宝在各大电商平台的官方店铺已基本停摆。京东旗舰店所有在售商品已清空；天猫旗舰店除一个会员专享购物金充值链接外，所有在售产品均已下架；微信小店产品全部清空；小红书旗舰店所有商品被标记为”已售罄”。主办券商在公告中亦确认，公司在京东、天猫、抖音等电商平台所开设店铺产品已下架。
据中国基金报，千叶珠宝京东、淘宝旗舰店的实体经营企业均为爆米（北京）电子商务有限公司，天眼查显示其法定代表人正是林明杰。有消费者反映，自己于9月8日下单了一款产品，9月9日发现产品下架后咨询客服，得到的回复是”因系统故障、数据错误，产品缺货，无法发货”。
加盟门店仍在营业
与线上形成对照的，是线下的加盟体系。
记者9月11日以消费者身份致电北京多家千叶珠宝线下门店，店员均表示目前部分加盟店仍在正常经营。北京海淀区一家加盟店员工表示，”我们是加盟店，有自己的老板。品牌选定几个厂家，加盟店是直接向厂家拿货，目前不影响顾客来门店消费和拿货”。
记者9月11日在成都市高新区一家商场内的千叶珠宝门店看到，店铺在正常营业。一位工作人员表示，该店铺是成都市区唯一的千叶珠宝店铺，且是加盟店，目前在正常经营，”我们的工资正常在发，对于其他情况不了解”。
记者致电北京多家门店时，接线人员均表示为加盟店，主要通过品牌方指定供应商采购货品，经由第三方机构完成质检、品牌方打上标签后上架售卖，因此受品牌方内部经营情况影响有限，”我们的对接中目前没有出现问题”。不过也有媒体注意到，多家千叶门店预留的联系方式已无法接通。
半年报里的账面
矛盾之处在于，半个月前披露的财报仍在盈利。
据8月27日披露的2026年半年度报告，上半年公司实现营业收入213,078,796.09元，上年同期288,235,838.34元，同比下降26.07%；毛利率13.62%，上年同期16.54%；归属于挂牌公司股东的净利润14,479,100.60元，上年同期14,755,805.11元，同比下降1.88%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润14,424,989.86元，上年同期13,740,852.58元，同比增长4.98%。
需要留意的是，扣非净利润同比增长4.98%，与归母净利润下降1.88%方向相反，两者分属不同口径。
收益与偿债指标一并披露。基本每股收益0.13元，与上年同期持平；加权平均净资产收益率（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）为1.12%，上年同期1.17%；归属于挂牌公司股东的每股净资产11.74元，较上年期末的11.61元增长1.12%。截至报告期末，资产总计1,589,171,005.06元，较上年期末增长0.41%；负债总计293,062,645.00元，较上年期末下降2.65%；归属于挂牌公司股东的净资产1,296,108,360.06元，较上年期末增长1.13%。资产负债率（合并）为18.44%，上年期末19.02%；流动比率5.75，上年期末5.59；利息保障倍数5.22，上年期末4.98。
现金流方面，经营活动产生的现金流量净额28,440,830.42元，上年同期为-17,763,052.90元，同比增长260.11%。应收账款周转率18.71，上年同期8.77；存货周转率0.12，上年同期0.16。
93万元与1.33亿元
真正的问题藏在现金科目里。
截至2026年6月末，公司货币资金933,675.29元，仅占总资产的0.06%，较上年期末的3,672,540.77元下降74.58%；应收账款1,885,486.15元，占总资产0.12%，较上年期末下降46.17%。与此同时，公司短期借款为1.33亿元，其他应付款9,862万元，后者较上年末增长43.59%，原因之一正是”实控人拆入资金增加较多”。公司对此解释，报告期末金价持续上涨，采购支付较多，导致货币资金下降。
记者梳理发现，近两三年公司账面货币资金只有几百万元，短期借款却一直保持在一两亿元的水平；2024年与2025年经营活动产生的现金流量净额均为负，其中2025年度为-14.49万元，2024年同期为-722.26万元。2026年上半年经营现金流虽同比转正为2,844万元，期内也借得现金7,517万元，但同时期偿还了1亿元债务，到报告期末账面现金只剩93万元。
15.35亿元存货
资产去哪了，答案在存货。
截至2026年6月底，千叶珠宝存货达15.35亿元，占总资产的96.56%，其中6亿元为原材料。公司总资产15.89亿元，几乎全部压在黄金、珠宝等存货上。
周转效率是监管的关注点。2025年公司存货周转率只有0.23次，周转天数超过1,500天，明显低于老凤祥、周大生、潮宏基等可比公司，彼时公司货币资金只有367万元，短期借款却达到1.56亿元。8月24日，全国股转系统专门就”存货与流动性”向千叶珠宝发出问询，要求公司说明存货是否存在滞销或积压，并量化分析存货占用资金对流动性的影响，以及是否存在到期债务偿付压力。
此前2025年公司已因存货占比显著高于同行而遭监管问询。公司解释称，产品款式众多且在拓展加盟业务，需大量备货，同时近些年销售不及预期，将部分未销售产品转为储备金，拉低了存货周转速度。据当时披露的数据，截至2024年末，公司14.7亿元存货中超八成为黄金，库龄3年以上的存货占比48%，主要为储备金。
另据披露，全国股转公司曾在2026年8月对公司发出年报问询函，要求说明营业收入大幅下降的原因及合理性，以及净利润增长是否主要依赖压缩费用而非主营业务改善。问询函还关注到公司第一大客户北京流光织锦文化科技有限公司与千叶珠宝（深圳）有限公司共用同一企业邮箱，且历史注册地址与公司历史地址一致，质疑是否存在关联交易。
从233家自营店到1家
业务形态的转向，是理解当下的另一条线索。
千叶珠宝早年以自营门店起家。据当年挂牌新三板时的《公开转让说明书》，截至2015年5月31日，公司及子公司零售门店合计240家，其中自营店233家。林明杰2015年接受彩宝网采访时曾表示，像千叶珠宝这样能在全国40多个城市铺开直营店的珠宝品牌”绝无仅有”，”还没有考虑要做加盟这件事情，也不太觉得以后会做”，因为”看不到做加盟的好处”。
疫情期间，自营门店运营效益下滑，公司开始将原本的自营店转为加盟店。千叶珠宝不在财报中披露门店数量，但在此前回复监管问询函时提到，截至2024年底，公司仅有1家自营店，加盟店95家。
电商通道同样经历剧烈收缩。疫情期间公司大力发展电商渠道，2024年电商渠道的营收贡献接近70%；从2025年开始，因金价高涨及”黄金税”新政策等原因，公司暂停电商”达播”，以减少低价促销和低毛利产品合作，电商业务大幅收缩，到2026年上半年电商渠道营收贡献仅有9%。
营收缩水近七成
规模收缩的曲线一目了然。
疫情之前，千叶珠宝年营收连续多年保持在12亿元上下，但从2022年开始再未超过8亿元。2017年公司实现营业收入13.57亿元、归母净利润9,427.96万元，为挂牌以来最好水平；2022年营业收入降至7.14亿元，归母净利润-568.59万元，出现亏损；2024年营业收入短暂回升至7.67亿元；2025年又降至4.38亿元，同比下降42.95%。近八年间，公司营业收入缩水近七成。
员工规模同步收缩。2024年，公司员工从年初的357人减少到年末的99人，离开的大部分是销售和管理人员；截至2026年6月底，千叶珠宝共有86名员工。
家族治理与股权质押
治理结构高度集中。
千叶珠宝由林明杰于2001年在北京创办，2015年在新三板挂牌，是典型的家族企业。实际控制人为林明杰、高晓松、林慧仙，截至2026年6月底，三人共直接持有公司52.37%股份，其中林明杰为控股股东，高晓松和林慧仙分别是其妻子和妹妹。三人也是目前董事会的全部成员。据悉，董事会在2026年5月进行过一次精简，在此之前共有五名董事。
公开资料显示，林明杰出生于1975年9月，系中国地质大学珠宝专业科班出身，2001年3月创立北京市千叶世纪珠宝首饰有限公司，历任执行董事、法定代表人，后出任千叶珠宝董事长兼总裁。公司注册资本11,041.25万元，已于2017年完成定向增发，交易金额1.29亿元。
资金压力之下，林明杰曾多次质押股份用于融资担保以补充公司流动资金，其中2023年12月质押253.68万股，占公司总股本的2.30%。截至8月27日，林明杰累计被限制权利股份占公司总股本的15.88%，已超过其个人持股比例的一半。
荣誉与品牌
回到品牌本身，这家公司曾有过相当高的起点。
千叶珠宝主要从事黄金、钻石及其他镶嵌类饰品的设计、研发和销售，拥有”KEER千叶”和”DADA搭搭”两个珠宝品牌，曾获得”亚洲品牌500强””中国企业成长百强”等多项荣誉，是中国珠宝玉石首饰行业协会副会长单位。截至2025年末，公司在全国六十余座一、二线城市布局超两百家零售门店。2016年，公司曾邀请好莱坞影星安妮·海瑟薇担任品牌代言人。
一个客观的行业背景是，近几年一路走高的金价抑制了大众的金饰消费需求，不过也有如潮宏基这样的连锁品牌，因为规模基数相对较小、产品策略符合当下需求等原因，仍能实现逆势扩张门店。社交平台上亦有不少消费者表示喜欢千叶珠宝的产品设计，对其网店停摆感到惋惜。
此外，企查查显示公司近期被执行金额近100万元。
15.89亿元总资产、12.96亿元净资产、18.44%的合并资产负债率、5.75的流动比率，与93万元货币资金、1.33亿元短期借款、近1,500天的存货周转天数放在同一张报表上，构成了千叶珠宝最真实的画面。林明杰夫妇能否现身、员工欠薪能否清偿、15.35亿元存货具备怎样的周转与变现能力、公司是否触发终止挂牌，仍有待进一步观察，投资参考网将持续关注。
文章来源于网络。发布者：联合网，转转请注明出处：https://www.anesthesia.org.cn/post/4172.html
