一座落在京津冀大气污染传输通道上的环保装备基地，把竣工时间往后推了半年。
9月10日晚间，北京科净源科技股份有限公司（301372.SZ，证券简称”科净源”）披露《关于部分募集资金投资项目延期的公告》（公告编号2026-048）。公司于2026年9月9日召开第6届董事会第4次会议，审议通过《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，将”深州生态环保产业基地建设项目”达到预定可使用状态的日期，由2026年12月1日调整至2027年5月31日。
投资参考网记者注意到，这已是该项目第二次调整期限。2025年8月29日，公司召开第5届董事会第20次会议，曾将该项目的预定可使用日期由原定的2025年12月1日延长至2026年12月1日。
董事会怎么开的
程序细节披露得很完整。
据第6届董事会第4次会议决议公告，本次会议于2026年9月9日以现场结合通讯方式召开，会议通知于2026年9月5日以专人送达、电话通知、电子邮件等方式发出，由董事长葛敬召集并主持。会议应出席董事7人，实际出席董事7人，其中葛敬、董事张茹敏、李崇新、翟婷，独立董事申嫦娥、王圣瑞以通讯方式参加，公司董事会秘书及其他部分高级管理人员列席。
《关于部分募集资金投资项目延期的议案》的表决结果为7票同意、0票反对、0票弃权。公司明确，本次延期仅涉及该项目的投资进度调整，未改变项目建设内容、实施主体、实施地点、募集资金用途以及投资总额等其他事项，不存在变相改变募集资金投向和损害公司及全体股东利益的情形，不会对募投项目实施造成实质性的影响，不会对公司的生产经营造成重大影响。
项目进度与投资安排
资金盘子与完成度是同步披露的。
公告显示，公司首次公开发行人民币普通股17,142,858股，募集资金总额771,428,610.00元，扣除不含税发行费用142,637,433.77元，实际募集资金净额为628,791,176.23元。募集资金已经全部到账，会计师事务所出具了验资报告，公司已将募集资金存放于专项账户，并与保荐人、监管银行签署募集资金三方监管协议。
据披露，深州生态环保产业基地建设项目计划投资总额为8,608.01万元，拟投入募集资金总额6,000.00万元。截至2026年6月30日，该项目投资进度为51.09%。
公司的IPO募投项目共有四个，除深州生态环保产业基地建设项目外，还包括北京科净源总部基地项目、昆明市科净源生产水处理专业设备项目以及补充流动资金。其中，北京科净源总部基地项目此前也已延期，达到预定可使用状态日期由原计划的2024年12月1日调整至2026年12月1日。
两个原因
延期理由归结为外部与内部两条。
其一是外部客观管控因素制约施工推进。该项目地处衡水市深州市，属于京津冀大气污染传输通道管控区域，在项目建设过程中，受阶段性极端不利气象条件引发的重污染过程、区域常态化生态环保督查、施工扬尘精细化管控等不可抗力及政策性管控因素叠加影响，按照《衡水市重污染天气应急响应专项实施方案》《衡水市生态环境保护若干规定》等相关要求，当地政府及生态环境、住建主管部门多次启动重污染天气应急响应，采取多项扬尘源污染减排措施，包括禁止施工工地土石方作业、建筑拆除、喷涂粉刷、护坡喷浆、现场搅拌混凝土和砂浆等涉气施工，导致项目现场连续施工、材料进场等关键施工环节多次受到阶段性制约，造成关键施工工序节点顺延。
其二是产线布局和设备配置需要优化。截至2026年6月30日，该项目主体结构施工已大部分完成。现阶段，结合下游市场需求变化及公司产品升级的需要，公司正对项目产线布局、设备选型及配置方案进行系统性调优，并同步开展工艺参数验证、设备联调联试及试生产等环节的持续验证，以检验并确认优化方案的实际效果。由于相关技术环节多，各环节存在衔接与验证等待周期，整体实施周期超出初始预期，公司为保障项目建设质量与资金使用效益，预留工艺验证、试运行及质量稳定性确认时间。
保荐机构国联民生证券承销保荐有限公司完成核查后认为，本次募投项目延期已经履行必要审议程序，延期原因具备合理性，对本次部分募集资金投资项目延期事项无异议。
公司同时提示，项目实施过程仍存在不可预见因素，募投项目有可能出现不能如期实施、实施效果不及预期的风险，提醒投资者留意。
4,000万元补流的配套安排
同日董事会还通过了另一项议案。
据决议公告，公司审议通过《关于延期归还闲置募集资金并继续用于暂时补充流动资金的议案》，同意在保证募集资金使用计划正常实施的前提下，延期归还不超过4,000万元的闲置募集资金并继续用于暂时补充流动资金，使用期限为自原到期之日起不超过6个月，到期将归还至募集资金专项账户。该议案同样以7票同意、0票反对、0票弃权获得通过。
公告解释，因深州项目进度调整，产线设备的工艺设计与验证、试运行及质量稳定性确认尚需预留充足时间，因此现阶段部分募集资金存在暂时闲置。而2026年上半年公司实现营业收入15,263.55万元，较上年同期增长2.19%，同期经营活动现金流量净额为-1,769.05万元，一方面是在执行的在手订单增加导致经营活动现金流出增加，另一方面是客户以票据方式支付的款项增加，公司仍存在短期经营资金周转需求。
按现行中国人民银行一年期银行贷款利率3.00%测算，该安排预计6个月可为公司节约财务费用约60.00万元，公告注明这仅为测算数据，不构成公司承诺。
半年报的账本
要理解这次延期，得回到8月26日晚披露的半年报。
据2026年半年度报告，上半年公司实现营业收入152,635,501.70元，上年同期149,370,783.22元，同比增长2.19%；归属于上市公司股东的净利润7,551,159.51元，上年同期12,830,049.35元，同比下降41.14%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,206,823.13元，上年同期6,443,675.18元，同比增长11.84%。
现金流由正转负。经营活动产生的现金流量净额为-17,690,516.26元，上年同期为25,756,942.50元，同比下降168.68%。
收益指标同步披露。基本每股收益0.11元，上年同期0.19元，同比下降42.11%；稀释每股收益同为0.11元；加权平均净资产收益率1.02%，上年同期1.65%，下降0.63个百分点。截至报告期末，总资产1,453,816,506.54元，较上年度末增长4.68%；归属于上市公司股东的净资产742,935,232.29元，较上年度末增长1.03%。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
归母与扣非为何反向
表观利润下滑，主要来自非经常性损益的基数差异。
据半年报披露，本期非经常性损益合计344,336.38元，其中非流动性资产处置损益741,250.93元（主要系本期处置无形资产收益），债务重组损益-320,174.23元（主要系应收账款催收过程中产生的部分债务减免），除上述各项之外的其他营业外收入和支出-722.14元（主要系滞纳金），其他符合非经常性损益定义的损益项目35,523.12元（主要系补助及个税返还），减所得税影响额111,538.50元、少数股东权益影响额（税后）2.80元。
对比可见，2025年上半年公司处置房产形成收益约745.46万元，非经常性损益合计638.64万元，而本期非经常性损益仅34.43万元，正是这一落差造成归母净利润同比下降41.14%、扣非净利润却同比增长11.84%的分化。
业务结构分化明显
三个板块走出三条曲线。
上半年，水处理产品实现收入7,845.21万元，同比增长47.39%，营业成本0.54亿元，毛利率31.22%，较上年同期提升10.49个百分点，成为收入增长的核心引擎。水环境综合治理方案实现收入3,918.85万元，同比下降9.65%，营业成本0.33亿元，毛利率15.07%，同比小幅提升1.33个百分点。项目运营服务实现收入3,407.97万元，同比下降34.27%，营业成本0.24亿元，毛利率28.97%，同比下滑10.39个百分点。
整体毛利率约26.46%，较上年同期的25.13%提升约1.3个百分点；净利率4.93%，较上年同期下降3.61个百分点。分季度看，第2季度营业收入8,237.58万元，同比下降2.35%、环比增长17.24%；归母净利润181.3万元，同比增长13.9%、环比下降68.4%；扣非净利润209.23万元，同比增长32.16%、环比下降59.09%。同期毛利率27.75%，同比上升3.21个百分点、环比上升2.81个百分点。
费用端，上半年期间费用为4,418万元，同比增长404.45万元，期间费用率28.94%，同比上升2.07个百分点。其中销售费用同比增长14.22%，管理费用同比下降0.52%，研发费用同比增长16.79%，财务费用同比增长69.38%。
现金流与资产负债
资金压力集中在几个科目。
上半年公司经营活动现金流量净额为-1,769.05万元，同比减少4,344.75万元；筹资活动现金流净额4,701.05万元，同比增加1.27亿元；投资活动现金流净额-5,779.84万元，上年同期为-4,967.81万元。营业收入现金比96.11%，净现比-234.28%。
资产负债方面，期末应收账款4.28亿元、占总资产29.41%，较上年末的3.85亿元有所增加；合同资产0.89亿元、占总资产6.12%，较上年末增加1.46个百分点；货币资金降至0.25亿元、占总资产1.72%，较上年末减少约49%；同期短期借款1.62亿元，财务费用452.57万元、同比增长69.38%。期末受限资产账面价值合计5.05亿元，含在建工程抵押、无形资产抵押等。
值得一提的是，实际控制人张茹敏向公司提供借款2,200.00万元，年利率3.00%，用于解决公司流动资金需求。
利润结构上，上半年公司信用减值损失冲回0.16亿元，同时计提合同资产减值损失322.26万元，占利润总额的-32.29%。
在手订单与国际化
业务储备仍在。
据半年报，截至期末公司已签订合同尚未履行的履约义务对应收入8,250.01万元。重大订单楚雄再生水厂项目合同金额2.8亿元，执行进度32.28%，累计确认收入4,376.88万元；该项目2026年上半年确认收入为0元，与2025年末持平，回款金额由3,359.65万元增至3,461.65万元。
国际化是另一条线。公司依托共建”一带一路”倡议推进业务出海，设立马来西亚、印度尼西亚全资子公司，业务覆盖东南亚、非洲、中东、拉美二十余个国家，报告期内持续推进几内亚力拓西芒杜港口水处理项目、马来西亚数据中心水处理项目、印尼数据中心水处理项目落地。国内市场则已在黑龙江、辽宁、河北、陕西、四川、安徽、云南、广西、广东等多个省份设立分支机构。
公司在半年报中提示，环保行业与财政政策高度关联，地方政府化债推进不及预期或致项目推进受阻、回款延迟，同时行业竞争持续加剧。
公司与股东
技术资质是这家公司的底色。
科净源成立于2000年9月26日，注册资本6,857.143万元，法定代表人为葛敬，注册地址位于北京市顺义区东盈路19号，办公地址为北京市海淀区西四环北路158号慧科大厦7层。公司于2023年8月11日在深交所创业板上市，发行价格45.00元/股，发行市盈率37.10倍，保荐机构与主承销商为民生证券股份有限公司，所属行业为生态保护和环境治理业。上市首日开盘价80.01元，收盘价96.00元，换手率82.84%，最高价128.80元。
公司是国家级专精特新”小巨人”、国家级高新技术企业，围绕客户对水环境治理的需求提供水处理产品、水环境综合治理方案和项目运营服务，构建起”咨询、设计、制造、实施、运营”全生命周期综合服务体系。截至2026年6月30日，公司拥有自主知识产权141项，其中发明专利33项；速分生物处理技术、孢子转移技术、离子平衡装置技术经科技部专家评定，整体达到国际先进、国内领先水平。循环水处理板块方面，公司是冷却循环水国家标准主编单位，累计完成项目超5,000个。公司官网显示雇员人数为337人，董事会秘书为王鑫，证券事务代表为邓丹凤。
股东结构方面，截至2026年6月30日，公司总股本6,857.14万股，流通股本4,117.04万股，股东人数6,240户，较上期减少5.31%，人均持股6,597.83股。前十大股东占比57.08%，其中葛敬持股1,644.86万股占23.99%，葛琳曦持股547.00万股占7.98%，张茹敏持股465.74万股占6.79%，高投名力成长创业投资有限公司持股455.65万股占6.64%，上海平易缙元创业投资中心（有限合伙）持股320.00万股占4.67%，黄丽华持股145.00万股占2.11%，高盛公司有限责任公司持股117.62万股占1.72%，李崇新持股80.00万股占1.17%，J.P.Morgan Securities PLC-自有资金持股73.78万股占1.08%，贾士政持股64.32万股占0.94%。前十大流通股东占比20.31%。
据发行时披露，葛敬与张茹敏为夫妻，二人合计持有公司30.78%股份，为公司实际控制人；葛琳曦为二人之女，未参与公司经营管理，为实际控制人的一致行动人。
历年业绩与合规记录
历史数据需要一并摆在台面上。
2022年至2025年，公司营业收入分别为4.39亿元、3.02亿元、1.91亿元和2.76亿元，2023年至2025年同比分别变动-31.30%、-36.61%和44.43%；归母净利润分别为8,633.30万元、1,940.25万元、-1.31亿元和-3,770.06万元，2023年至2025年同比分别变动-77.53%、-775.60%和71.24%。同期资产负债率分别为41.31%、48.68%和47.12%。2025年扣非净利润为-4,419.23万元，经营活动现金流量净额5,827.25万元。
合规层面，2025年4月3日晚公司披露，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。2025年9月19日晚，公司公告收到北京证监局出具的《行政处罚事先告知书》。经查明，2023年12月至2024年1月期间，公司全资子公司北京科净源设备安装工程有限公司为烟台合康物资有限公司、山东博森实业有限公司、烟台宗西新型材料有限公司以定期存单质押方式提供担保，担保金额分别为6,000万元、6,000万元和3,000万元，累计达1.5亿元，上述担保未履行董事会、股东大会审议程序且未按规定及时披露。案涉担保已于2024年3月31日前全部解除，公司于2024年4月30日披露了相关情况。北京证监局拟对公司给予警告并处以150万元罚款，多名相关责任人同时拟被警告并罚款。
股价方面，截至2026年9月10日收盘，公司报31.23元，下跌3.31%，换手率2.92%，成交额3,806.69万元，当日主力资金净流出181.89万元，占成交总额的4.78%。以8月26日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约-48.07倍，市净率（LF）约2.78倍，市销率（TTM）约7.39倍。自A股上市后，公司累计派现1,638.86万元。
51.09%的投资进度、47.39%的产品收入增速、-1,769.05万元的经营现金流，与多预留半年的工艺验证期，共同勾勒出科净源眼下的经营画像。深州基地能否在2027年5月真正形成产能、水处理板块的高毛利能否延续、应收账款与合同资产的回笼节奏能否改善，仍需持续观察，投资参考网将持续关注。
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