国光电气业绩承压谋转型，调整募投项目，三大新项目延期至2028年建成

面临业绩压力，国光电气为谋求转型，调整募投项目，公司决定终止原有项目以腾出资金，并将三大新项目延期至2028年建成，此举旨在优化资源配置，应对市场变化，寻求新的增长点，通过转型调整，国光电气将努力提升业绩，实现可持续发展。

11月29日晚间，成都国光电气股份有限公司（以下简称“国光电气”或“公司”）发布变更募集资金投资项目公告。公告称，公司将终止“压力容器安全附件产业化建设项目”，并对多项募投项目的资金投向与建设周期进行调整。公司拟将部分剩余募集资金转向特种真空件、空心阴极及核工业专用部件等新赛道，相关项目建设周期均延长至2028年。此次调整源于民用压力容器市场需求放缓、竞争加剧，而可控核聚变、商业航天等领域迎来发展机遇。值得关注的是，国光电气2025年前三季度业绩承压明显，营收与净利润均大幅下滑，此次募投项目调整被视为公司聚焦高潜力领域、优化资源配置的重要转型举措。

公告披露，公司拟终止“压力容器安全附件产业化建设项目”，并将剩余募集资金11,255.14万元中的1,255.14万元变更用于特种电真空器件生产线项目(本次变更后名为“特种真空件及空心阴极生产线建设项目”)；10,000万元继续存放在募集资金专户并按照公司相关管理规定做好募集资金管理。待审慎研究讨论确定投资项目后，尽快实施新的投资项目，以提高募集资金使用效率。

拟将“核工业领域非标设备及耐CHZ阀门产业化建设项目”(本次变更后名为“氚工厂及核工业领域专用部件产业化建设项目”)的部分拟投入募集资金1,220.58万元及316.74万元分别变更至“特种真空件及空心阴极生产线建设项目”及“科研生产综合楼及空天通信技术研发中心建设项目”。

上述新项目预计建设期为三年,其中“科研生产综合楼及空天通信技术研发中心建设项目”预计达到可使用状态时间由2025年11月调整至2028年11月；“特种真空件及空心阴极生产线建设项目”预计达到可使用状态时间由2025年12月调整至2028年12月；“氚工厂及核工业领域专用部件产业化建设项目”预计达到可使用状态时间由2025年12月调整至2028年12月。

截至公告日，国光电气首次公开发行股票募集资金净额90,615.04万元中，已累计投入31,445.93万元，尚未投入金额59,169.12万元（不含利息、手续费及理财收益）。本次调整后，公司募集资金投资项目拟投资总额为74,577.90万元，较初始计划调减16,032.43万元。

公告表示，公司原计划是公司结合当时市场环境、行业发展趋势及公司实际情况等因素制定的，虽然公司在项目立项时进行了审慎、充分的研究与论证，但近年来民用压力容器相关行业市场变化发生了较大变化，行业竞争加剧，下游客户需求增速阶段性放缓，各类产品降价较明显，导致公司相关业务盈利空间明显压缩，经审慎研究，公司认为短期内未有明显好转迹象，决定终止“压力容器安全附件产业化建设项目”。

同时部分业务领域随着近年来不断迎来技术突破，并伴随政策和社会面的新增支持与关注(如:可控核聚变领域与商业航天领域)，行业进入快速发展阶段。此外由于公司原计划的四项募投项目建设计划均处于同一栋大楼内，因公共卫生事件、大型赛事及地方主管部门协调等因素影响，该大楼进行了数次规划调整，建设周期延长，批复面积较原初步规划面积减少，致使项目土建金额预算较大幅度调减。

基于上述情况，公司根据场地批复要求情况并结合各项目现阶段实际所需，重新确定了各项目的实施场地建筑及装修需求，并根据近年来各领域市场与技术变化结合具体业务的推进情况，公司拟对“科研生产综合楼及空天通信技术研发中心建设项目”的投资总额进行调减，并对剩余两个募投项目的产品方向与投入内容也做出一定调整。

科研生产综合楼及空天通信技术研发中心建设项目方面，原募投规划项目的投资主要为场地及设备，缺少研发费用方面的支出规划且原募投项目规划主要为关联空间行波管、微波功率模块(MPM)、大功率速调管等方向的研发场地及设备，与公司现行推进的研发方向有一定差异。公司从业务发展及研发的实际需求情况出发，重新制订了覆盖公司电真空器件、微波固态器件及核工业设备及部件三大业务方向的系列研发课题，现计划将原募投项目规划资金更多投入公司新制定的课题研发中，同时由于项目主体大楼规划调整等原因，拟对“科研生产综合楼及空天通信技术研发中心建设项目”的投资总额进行调减，以使募集资金的使用更加贴近于公司研发开展的需要，更符合公司及行业发展的趋势及现行市场的实际需求。

特种真空件及空心阴极生产线建设项目方面，原募投规划项目的投资主要为行波管、磁控管/速调管及开关管等电真空器产品的场地及设备，目前相应产线仍在逐步建设。随着公司技术的进一步深入，公司自研空心阴极产品在前期已经小批量生产，产能利用率接近饱和。因此公司计划在原募投项目及现有产线场地基础上，增加空心阴极、绝缘器等新产品所需软硬件设备及场地建设。

氚工厂及核工业领域专用部件产业化建设项目方面，原募投规划项目的投资主要为核工业领域的设备及部件相关产品的场地及设备，目前相应产线仍在逐步建设。随着公司在核工业领域的逐步深入，目前公司已成为国内少有的具备氚工厂工程设备研发制造能力的企业。基于此，公司拟在本项目中增加氚工厂设备相应投资。同时由于现有厂房规划的高度限制，公司新建厂房无法放置大型行吊，严重影响生产进度，因此公司将以现有土地空置区域新建重型厂房，以配套氚工厂设备的生产经营使用。

公告提示，新项目面临技术升级替代、核心人员流失、产品质量控制及项目审批手续等风险。其中，微波器件需同步跟进武器装备更新换代，若技术升级滞后可能影响市场竞争力；核聚变设备配套需应对国际技术竞争，公司虽已参与ITER项目，但仍需持续技术攻关。

业绩方面，国光电气2025年三季报显示，公司虽然营业收入实现同比增长，但盈利表现却不容乐观。报告期内，公司净利润出现大幅下滑，扣非净利润更是呈现亏损状态。前三季度公司主营收入2.54亿元，同比下降44.16%；归母净利润-4000.0万元，同比下降192.41%；扣非净利润-4611.88万元，同比下降219.61%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入2289.29万元，同比下降77.88%；单季度归母净利润-2774.53万元，同比下降262.85%；单季度扣非净利润-2953.4万元，同比下降253.67%。

审读：汪蓓