降价、缩编、剔高管，这份员工持股计划改得挺彻底。
9月15日晚，深圳市雄韬电源科技股份有限公司（雄韬股份，002733.SZ）披露关于调整2026年员工持股计划相关事项的公告：购买价格由19.66元/股降至15元/股，参加人数由不超过40人缩减至不超过27人，拟筹资总额上限由12600.29万元降至9613.65万元。
投资参考网记者注意到，变化最大的一处是持有人结构：原方案中6名董事、高级管理人员合计3735.4万份份额未再出现，持有人全部为公司中层管理人员及核心技术（业务）骨干员工。
高管集体退出，这在A股的员工持股计划里不算常见。
价格调整的理由写在公告里。本计划原购买价格19.66元/股系以2026年3月草案公告时点的股价水平为参照确定的；草案公告以来，受市场环境变化等因素影响，公司股价出现较大幅度回调——草案公告前1个交易日公司股票交易均价为27.29元/股，而2026年9月15日公司股票收盘价为17.65元/股，较前者下跌35.32%。
“若按原定19.66元/股的价格实施，该价格已高于当前二级市场股价11.39%，参加对象认购即面临浮亏，本计划’利益共享、风险共担’的激励初衷将无法实现。”这是公告给出的直接解释。
下调后的价格仍有下限约束。本次修订仅调整价格水平，未改变定价方法；15.00元/股不低于股票票面金额，且不低于下列价格较高者：草案公告前1个交易日交易均价每股27.29元的50%，为每股13.65元；草案公告前60个交易日交易均价每股21.98元的50%，为每股10.99元。27.29元的一半是13.645元，取较高者13.65元，15元的定价比这条线高出1.35元。
降价的另一面是费用。按9月15日收盘价测算，调整后公司的股份支付费用由4012.10万元降至1698.41万元。4012.10万元减去1698.41万元，差额2313.69万元。
计划的股票规模没变。员工持股计划规模仍为不超过640.91万股，约占当前公司股本总额38,421.49万股的1.67%；股份来源为公司回购专用证券账户，截至公告日该账户持有公司股份6,409,100股。640.91万股乘以15元，正好是9613.65万元的筹资上限。
筹资方式这次也开了口子。资金来源由”员工合法薪酬、自筹资金、公司借款及法律允许的其他方式”调整为增加”社会融资”；若通过资管计划、信托计划或其他法律法规允许的方式融资，融资资金将来源于金融机构，融资资金与自筹资金的杠杆比例不超过1:1。
公司借款这块有个细节。公司第五届董事会2026年第二次会议审议通过《关于公司为员工提供财务资助的议案》，同意公司为员工提供资助，总额度不超过人民币8000万元；如员工需要，公司可向持有人提供借贷的财务资助——但明确排除了公司实际控制人、董事、高级管理人员等公司关联人。
这条排除条款，与高管退出持有人名单恰好对上。
管理模式同步松动。原方案为”由公司自行管理”，修订后调整为”自行管理或委托具备资产管理资质的专业机构管理”，并新增资产管理机构专章。
价格降了，考核没降。公司层面业绩考核仍以2025年净利润为基数，要求2026年净利润增长率不低于10%、2026年至2027年两年平均净利润增长率不低于15%；个人绩效考核安排、两期解锁比例及锁定期安排均与原方案完全一致。
存续与解锁节奏也没动。本次员工持股计划的存续期为36个月，所获标的股票分两期解锁，锁定期为12个月和24个月，均自草案经股东会审议通过且公司公告最后一笔标的股票过户至本计划名下之日起计算；锁定期满后，所持股票权益将依据对应考核年度公司业绩考核目标达成情况及个人绩效考核结果分配至持有人。
“修订后，参加人数不超过27人，激励强度明显提升，激励资源更加聚焦于直接承担公司业绩目标的一线核心人员，有利于提升激励的精准性和有效性。”公司这样解释缩减人数的考量。上市公司同时认为，激励与约束对等的原则未发生变化，不存在”降价格、放考核”向参与对象变相输送利益的情形。
从40人到27人，少了13个名额。
程序上，本次修订于2026年9月14日经第六届董事会2026年第三次会议审议通过，会议由董事长张华农主持，应出席董事9名、实到9名，表决结果为同意9票、反对0票、弃权0票；相关议案在提交董事会审议前已经董事会薪酬与考核委员会审议通过。公司董事会已提请于2026年10月9日召开2026年第四次临时股东会。原计划则于2026年3月24日经第五届董事会2026年第二次会议、2026年4月11日经2026年第二次临时股东会审议通过。
增收不增利的半年报
激励要落地的这家公司，上半年是”增收不增利”。8月25日披露的2026年半年报显示，公司营业收入1,824,683,894.62元、同比增长13.58%，归属于上市公司股东的净利润48,063,672.32元、同比下降46.64%，扣非归母净利润41,912,704.20元、同比下降39.88%。基本每股收益0.13元、上年同期0.24元，加权平均净资产收益率1.67%、较上年同期下降1.64个百分点。
二季度单季的降幅更大。单季度主营收入10.38亿元、同比上升10.17%，单季度归母净利润2690.79万元、同比下降61.05%，单季度扣非净利润2580.86万元、同比下降56.53%；毛利率16.34%，负债率45.06%。
利润端的多项变动被管理层逐一列示。财务费用2869.35万元、同比增长658.02%，原因为人民币升值导致汇兑损失；所得税费用2231.28万元、同比增长47.90%；资产减值-2009.52万元，占利润总额比例为-26.89%，系计提坏账准备及跌价准备；投资收益-662.99万元。两大主业毛利率同步下行，UPS电源-蓄电池下降3.53个百分点、锂离子电池下降2.15个百分点。
收入结构上，蓄电池及材料营收10.02亿元、占比54.90%，锂电池营收8.18亿元、占比44.81%，其他业务营收274.27万元、占比0.15%，燃料电池营收269.82万元、占比0.15%——四项相加100.01%。
现金流倒是改善明显。经营活动现金流量净额222,231,558.77元、同比增长53.37%，相当于同期归母净利润的4.6倍；筹资活动现金流净额-2.61亿元，管理层注明”主要系本期减少借款所致”。期末长期借款清零（上年度末1.48亿元），短期借款4.74亿元、较上年度末减少约9775.70万元；货币资金10.49亿元、占总资产20.63%。截至报告期末，总资产5,084,347,677.09元、较上年度末下降2.46%，归母净资产2,689,698,203.74元、下降0.75%。
非经常性损益合计6,150,968.12元，其中计入当期损益的政府补助6,918,849.36元、非流动性资产处置损益-789,993.85元、金融资产公允价值变动损益及处置损益-1,074,414.20元。4806.37万元的归母净利润减去4191.27万元的扣非净利润，差额615.10万元，正是这笔非经常性损益。
股东结构也在变。截至6月30日，公司普通股股东总数为53,648户，较上期增加4652户、增幅9.49%；人均流通股6875股、较上期减少8.67%。前10名股东中，深圳市三瑞科技发展有限公司持股32.30%（124,108,239股、质押700万股），张华农持股5.10%（19,583,898股），香港中央结算有限公司持股3.41%（13,115,684股），深圳市雄才投资有限公司持股2.27%（8,735,871股）；三瑞科技、雄才投资与张华农为一致行动人。
2026年9月15日雄韬股份收盘17.65元、上涨0.74%，9月16日报18.11元、上涨2.61%；公司A股上市后累计派现5.13亿元、近三年累计派现1.33亿元，2026年半年度分配预案为10派0.50元（含税）。行业对比中，公司上半年营收18.25亿元在10家可比企业中排第5位，低于行业平均39.41亿元、略高于中位数17.62亿元。
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