中色股份交出上半年成绩单。归母净利润同比增长37.32%。但印尼一纸法院通知，给这份财报蒙上阴影。
9月4日，公司收到印尼法院通知。案号271/G/LH/2026/PTUN.JKT。原告为RAINIM PURBA等11人。被告直指印尼环境部部长及环境控制署署长。达瑞矿业被列为第二介入被告。
诉讼标的为2026年第1437号环境可行性决定批复。即SKKL。这份批复于4月2日取得。仅5个月后，司法程序再次启动。
这并非首次交锋。2023年7月，雅加达行政法院一审判决支持原告。同年11月，二审撤销原判并驳回原告起诉。形势一度明朗。但原告随即于12月提起再审查申请。
转折出现在2024年8月。印尼最高法院作出再审裁决，支持原告上诉申请，撤销二审判决，维持一审判决。此后，环境部门于2026年4月2日重新核发SKKL。
法律程序并未因此终结。从2023年一审到2026年9月最新通知，拉锯已持续三年。达瑞矿业正处于这一漩涡中心。
达瑞矿业注册资本2.58亿美元。净资产约30.35亿元人民币。其核心资产是达瑞铅锌矿采矿权。
矿石量达2070.09万吨。锌金属量225.62万吨，平均品位10.90%。铅金属量132.03万吨，平均品位6.38%。矿区位处印度尼西亚苏门答腊岛西北部。
这一资源禀赋，在全球待开发的铅锌资源项目中排名前列。SKKL是印尼矿业项目推进的关键前置审批。其法律效力直接决定项目能否进入实质开发阶段。
中色股份2026年上半年营收63.85亿元。同比增长20.66%。归母净利润6.05亿元，同比增长37.32%。
业绩增长有实物支撑。公司累计综合回收锌、铅、银、铟等金属合计4283吨。其中银产品含银10.53吨，粗铟锭1.17吨。
海外资源平台罗拉资源亦贡献利润。上半年实现锌2.92万吨、铅0.48万吨、银67.78万盎司、铜430.83吨。净利润7241.43万元。2026年4月，中色股份完成罗拉资源公司股权交割并顺利运营接管，落地境外在产优质矿山项目，实现南美区域重要布局。
主业盈利与海外诉讼并行。财报数据反映的是历史经营成果。而SKKL的司法挑战，指向未来项目推进的确定性。
达瑞矿业净资产约30.35亿元。若SKKL被撤销或长期悬置，资产价值重估压力将传导至母公司报表。中色股份当前股价6.18元。总市值122.97亿元。市值规模与达瑞矿业净资产体量接近4:1。
印尼环境行政许可与司法审查的衔接机制，构成制度性变量。最高法院2024年8月的再审裁决，已对行政批复的稳定性形成约束。2026年4月核发的SKKL，是否具备足够抗辩效力，尚待司法程序检验。
中色股份在公告中表示，达瑞铅锌矿项目对环境的影响已进行充分分析论证并经专家评审通过。达瑞矿业将配合印尼环境部积极应诉。但公司未在公告中披露SKKL被撤销后的替代路径。
上半年业绩增长来自既有产能释放与金属回收业务。达瑞矿尚未贡献现金流。其价值仍停留在资源储量层面。
从2023年7月一审判决，到2026年9月最新通知，三年间四次关键司法节点。每一次裁决都改变项目预期。SKKL的法律效力，最终取决于印尼司法体系对行政裁量权的审查边界。这一边界，目前仍处于动态形成过程中。
达瑞矿的矿石量2070.09万吨。这些矿石能否转化为利润，现在取决于雅加达法庭的下一份文书。
财报显示增长。诉讼显示不确定。两者并行，构成当前中色股份的基本面全貌。
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