公司热点 | 科源制药35.81亿元并购宏济堂,六大风险值得关注

4月21日晚间,科源制药公告,拟向力诺投资、力诺集团等38名交易对方发行股份购买其持有的宏济堂99.42%股权,发行价格为16.73元/股。同时,计划向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金,金额不超过7亿元,且不超过公司以发行股份购买资产交易价格的100%,也不超过购买资产完成后公司总股本的30%。交易作价约35.81亿元。

科源制药表示,公司主营业务为化学原料药、化学药品制剂及中间体的研发、生产和销售,本次交易完成后,上市公司主营业务将延伸至中成药及健康产品、麝香酮等领域,实现部分生产办公设施集约化使用及采购、销售渠道协同。

同时,本次交易有利于增强科源制药盈利能力。重组报告书显示,本次交易后,科源制药2024年备考营业收入为17.45亿元,较交易前增加276.34%;归属净利润约为1.68亿元,较交易前增加177.86%。

此次交易真能增益科源制药吗?从财务指标来看,收购宏济堂存在以下风险

1、利润风险。宏济堂的营业收入主要来自于中成药及健康食品、麝香酮等产品的销售。2023 年度、2024 年度,宏济堂的营业收入分别为11.89亿元、12.83亿元,其中主营业务的营收分别为人民币11.01亿元、 12.71亿元,占营业收入的92.62%、99.11%。这两年,宏济堂营业利润分别为7946万元、1.1亿元,但同期投资收益达1.08亿元、9608万元,其他收益1404万元、1207万元,已经占到营业利润的绝大部分甚至超过营业利润。

2、应收账款回款风险,2023 年末和 2024 年末,宏济堂应收账款账面价值分别为 3.92元和7.29亿元,占总资产的比重分别为11.37%和17.14%,占比相对较高且增幅较快。

3、存货跌价风险。2023 年末和 2024 年末,宏济堂存货账面价值分别为 8.05亿元和8.41亿元,占各期末总资产比重分别为23.36%和19.76%,占比较大并且存货周转速度低于同行业平均水平。如果市场需求发生重大不利变化,宏济堂面临存货跌价损失。

4、产能利用率不足风险。2023年,宏济堂麝香酮、阿胶、安宫牛黄丸的产能利用率分别为108.47%、106.8%、75.16%。2024年,上述三产品的产能利用率分别为73.38%、38.36%、72.81%。若未来市场需求未显著改善或竞争加剧,现有产能闲置可能进一步扩大。

5、经营活动现金流减少的风险。2024年,宏济堂经营活动现金流量净额为-1.18亿元,其中销售商品、提供劳务收到的现金较2023年同比减少3.57亿元,主要系个别客户回款周期阶段性延迟、与众益康诉讼案件被冻结资金计入支付其他经营活动有关的现金等原因所导致。若未来宏济堂下游客户回款速度放缓或支付各项经营活动现金流增多,会进一步减少经营活动现金流。

6、偿债风险。2024年末,宏济堂货币资金1.85亿元,但短期借款6.07亿元,长期借款9207万元,偿债压力大。

此外,宏济堂销售费用高企,2023 年末和 2024 年末分别为4.05亿元、3.65亿元,远超研发费用。

值得注意的是,本次交易仅对收入做出承诺。据报告书,力诺投资、力诺集团承诺:麝香酮相关资产在2025-2027年各会计年度应实现的承诺收入数分别不低于2.72亿元、2.94亿元及3.16亿元;中成药相关资产在各会计年度应实现的承诺收入数(不包括宏济堂医药批发业务收入及麝香酮相关资产收入)分别不低于9.29亿元、11.45亿元及13.23亿元;此外,承诺截至2026年末收回的2024年末应收账款金额不低于7.29亿元。

平台声明:该文观点仅代表作者本人,联合网系信息发布平台。发布者:读创,转转请注明出处:https://www.anesthesia.org.cn/9655.html

(0)
读创的头像读创
上一篇 2025年5月6日 下午3:02
下一篇 2025年5月6日 下午3:02

相关推荐

  • 如何看待车展上,周鸿祎被投喂鹅肉?

    本文来自微信公众号:王智远,作者:王智远,题图来自:视觉中国 这件事挺逗,看完后我差点笑出声。 不知道你有没有刷到:前天(2025年4月23日),在上海车展上发生了一幕小插曲。 网红卤鹅哥看到周鸿祎特别激动,然后穿着大棉袄,大远处喊着:红衣大叔,我是你的粉丝,请尝尝荣昌的卤鹅。 周鸿祎并不认识这位卤鹅哥。而卤鹅哥之所以能火起来,主要因为之前他投喂另一位网红“…

    2025年4月26日
    6800
  • 市值一夜缩水86亿!名创优品首季度净利降三成,门店扩张的“达摩克利斯之剑”?

    深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤 当地时间5月23日,美股三大指数集体收跌,名创优品(MNSO)股价遭遇重挫,暴跌17.58%至18.29美元/股,市值一夜缩水12亿美元(约合人民币86.17亿元)。市场分析认为,该公司在二级市场的惨淡表现,很可能与其最新发布的一季度财报密切相关。 2025年第一季度,名创优品增收不增利,公司营收为44.27亿元,同比增长1…

    2025年5月24日
    4400
  • 午后突发!直线拉升!这只次新股大涨超53%,触发二次临停

    午后,大金融、军工、半导体芯片、数字货币等板块大涨,多股直线拉升20%涨停。 午后A股拉升扩大涨幅,截至发稿,沪指报3455.91点,涨超1%,深证成指涨逾1.6%,创业板指涨超3%。 临近尾盘次新股C华之杰扩大涨幅至逾53%,触发二次临停,成交超8亿元,换手率达75%。 A50指数期货午后直线拉升,截至发稿,涨逾1.5%。 芯片股午后拉升 芯片股午后再度拉…

    2025年6月25日
    1400
  • IPO雷达|同宇新材过会两年后提交注册,提示业绩持续下滑风险,首季增收不增利,核心竞争力和核心技术先进性被问询

    深圳商报·读创客户端记者 马强 据深交所网站,在过会整整两年后,同宇新材料(广东)股份有限公司(以下简称同宇新材)创业板IPO申请终获得实质性进展。最新信息显示,2025年4月14日,公司IPO审核状态从此前的“上市委会议通过”变更为“提交注册”。 记者留意到,同宇新材的IPO引起了坊间不少关注,媒体报道显示,其存在过会后业绩突然“变脸”、经营现金流连续多年…

    2025年4月15日
    13000
  • 牧师、政客与性服务者:AI取代不了的人

    本文来自微信公众号:九索,作者:哲学小张,原文标题:《对抗AI,牛津哲学家的三种解法》,题图来自:AI生成 2024年,牛津大学的哲学家尼克·博斯特罗姆出版了 一本名叫《Deep Utopia》的书,描述了他对超级AI降临之后的人类世界的设想。这无疑是近些年最被国内关注的话题,中信出版社也火速引进翻译了这本书,命名为《未来之地》。上个月,博斯特罗姆接受了一位…

    2025年7月8日
    1200

发表回复

您的邮箱地址不会被公开。 必填项已用 * 标注

联系我们

400-800-8888

在线咨询: QQ交谈

邮件:admin@example.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息

关注微信