理想汽车增长引擎“熄火”,净利环比暴跌!单车收入下行,二季度业绩指引不及预期

深圳商报·读创客户端记者 宁可坚

理想汽车用力奔跑,似乎也只是留在原地。

日前,理想汽车公布的2025年第一季度财报显示,公司一季度营收259.3亿元,同比微增1.1%,环比下跌41.4%;净利润6.47亿元,同比增9.4%,环比下降81.7%。调整后净利润10.2亿元,同比下降20%。

理想汽车增长引擎“熄火”,净利环比暴跌!单车收入下行,二季度业绩指引不及预期

值得警惕的是,这已是理想连续第二个季度收入增幅跌破两位数,与2023年连续三个季度超100%的增长盛况形成鲜明对比。

庆幸的是,目前,理想汽车的毛利率仍维持在相对稳定水平。

其一季度整体毛利率为20.5%,与2024年第一季度的20.6%基本持平,较2024年第四季度的20.3%略有回升;同期车辆毛利率分别为19.8%、19.3%和19.7%,同样保持稳定态势。

二季度业绩指引不及市场预期

交付方面,一季度,理想汽车总交付量为9.3万辆。理想汽车预计二季度的交付量将在12.3万辆至12.8万辆,同比增长13.3%至17.9%;总收入将达到325亿元至338亿元,同比增长2.5%至6.7%。

6月1日,理想汽车公布5月交付数据。今年5月,理想汽车交付新车4.09万辆,同比增长16.7%。

此前的4月份,理想汽车的销量为3.39万辆,这意味着理想汽车在6月份,要实现4.82万辆到5.32万辆的销量表现。

而需要注意的是,理想汽车对二季度的业绩指引是不及市场预期的。

5月22日,媒体报道称,理想汽车2025年销量目标由70万辆下调至64万辆。其中增程L系列目标52万辆、包含MEGA在内的纯电产品目标12万辆。

开始“节衣缩食”

尽管账上有千亿现金,但理想汽车已经开始过“苦日子”。

透过一季报可以发现,单车收入继续下行,理想汽车收入增长远不及销量增长的原因之一。

2025年一季度,理想汽车单车收入为26.6万元,环比上年四季度减少约3000元,较2024年全年减少约1.1万元。

单车盈利下滑更为明显。2024年全年,理想汽车单车净利润1.6万元,2025年一季度只有7003元,环比2024年四季度的2.2万元更是不可同日而语。

另外,理想汽车利润增长的实现,主要得益于营业费用同比下降14%至50亿元。

一季度,理想汽车研发费用为25亿元,同比减少了17.5%。同时,公司“销售、一般及管理费用”为25亿元,同比下降15%。这两项费用合计为公司节省了约10亿元。

理想汽车增长引擎“熄火”,净利环比暴跌!单车收入下行,二季度业绩指引不及预期

截至第一季度末,理想汽车的现金储备达到了1107亿元。

下半年的“生死局”

理想汽车透露,今年下半年将发布两款新车,目前纯电SUV上市筹备工作进展顺利,其中首款纯电SUV理想i8将于今年7月正式发布,理想i6将于9月发布。

理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军在财报电话会上透露:“目前,我们每周的销量已经超过了1万辆。五月份截止到目前(5月29日),在20万元以上NEV(新能源汽车)的市占率我们已经达到了14.7%。我们很有信心焕新版车型的销量将很快回到月销5万辆的水平。”

理想汽车当下正经历销量排名下滑、高端市场增长瓶颈等挑战,今年前四个月,理想汽车的销量已被零跑和小鹏反超,跌到第三。

小鹏G9 Max版凭借XNGP智驾系统月销破万,问界M9订单量持续领先……2024年MEGA遇挫后,若纯电车型再次销量不佳,理想汽车恐怕会更加被动,下半场竞赛已经开始加速,市场留给理想汽车的时间不多了。

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