深圳商报·读创客户端记者 钟国斌
近期，各大券商密集召开2025年中期策略会，围绕下半年A股走势与投资策略展开研判。梳理各大券商策略会观点，券商普遍对下半年行情持乐观态度。兴业证券、中信证券、光大证券等机构认为，在多重政策红利与产业升级动能共振下，A股市场有望迎来结构性牛市。其中，科技、消费等板块成为核心配置方向。
看好下半年股市机会
兴业证券、中信证券、光大证券、浙商证券认为，2025年下半年，资本市场有望呈现“结构牛”走势。
兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，在2025年下半年乃至更长远的未来，中国资本市场大有可为，A股有望呈现出“指数稳，结构牛”的特征。他认为，中国资产和中国股市的性价比非常突出，中国资产将迎来配置的机遇期，中国资产的重估可能才刚刚开始。
中信证券首席A股策略师裘翔认为，展望未来一年，中国权益资产有望迎来年度级别的牛市行情。从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场有望迎来指数牛市；风格上或将出现2021年以来的重大切换，从已持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。
光大证券策略首席分析师张宇生认为，基本面的修复进程或将呈现温和且渐进的特征，宏观、微观流动性共振与产业升级有望驱动市场上涨，在中长期资金有望成为市场重要增量资金之一的背景下，A股市场或将呈现结构性牛市上涨特征。
在浙商证券首席经济学家李超看来，2025年下半年，资本市场有望呈现“股债双牛”的走势。一方面中美关系在震荡曲折中走向缓和；另一方面“类平准”基金兜底尾部风险，二者均将有效支撑市场风险偏好。
西部证券宏观首席分析师边泉水认为，我国经济仍处于修复式增长的格局，下半年中国权益市场机会较大。
科技、消费最受青睐
行业配置上，兴业证券首席策略分析师张启尧认为，下半年可重点关注四个方向投资机会：一是以DeepSeek为标志开启新一轮产业趋势的科技，比如自主可控等；二是内需板块的服务消费、新消费；三是红利资产，以类债红利作为底仓；四是黄金和军工。
裘翔表示，下半年按重要性排序最关键的四个策略应对：首先是提升港股配置比例；其次是回归核心资产，聚焦新兴行业以及传统行业的龙头公司；再次是聚焦三大不受贸易摩擦反复影响的产业趋势；最后才是在择时上关注三季度末的关键入局时点。
开源证券策略首席分析师韦冀星建议重点关注五大方面，一是内需消费，包括食品、美容护理等；二是科技成长自主可控和军工，包括AI+、机器人、半导体等；三是成本有所改善的行业，包括养殖、航海装备、贵金属；四是受益于出海方面结构性机会的行业，如汽车、风电等；五是稳定型红利、黄金、高股息标的。
李超认为，以红利为本，以科技突围。红利相关板块可能受益于公募新规下机构的配置方向调整，科技板块也有望出现一定的超额收益。
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