港新股市场逆袭,原因何在?

文|财华社

2025年5月第四周,港股市场将迎来两大A股巨头赴港上市,分别为全球动力电池"榜一"宁德时代(03750.HK)和创新药研发巨头恒瑞医药(01276.HK),两家公司将分别于5月20日和5月23日在港交所主板挂牌,募资总额或分别达356.57亿港元和98.91亿港元。

此外,已定下上市日期的还包括新加坡miRNA技术公司MIRXES-B(02629.HK),将于5月23日上市,拟募资10.86亿港元;从事慢性病创新药研发和生产的派格生物医药-B(02565.HK)拟募资3.01亿港元,从事跨境社交电商业务的吉宏股份(02603.HK)则计划募资7.25亿港元,两家公司均计划于5月27日上市。

根据Wind的数据,若加上以上计划于本月下旬上市的新股,港股今年以来的新股募资规模或达到719.79亿港元,较2024年前五个月的新股募资额95.84亿港元高出超6倍。

见下图,港股市场今年前五个月的新股募资规模已扭转前几年的颓势,成为仅次于2021年全球牛市的第二大IPO年份,也是第二大IPO募资市场,仅次于纳斯达克交易所。

港新股市场逆袭,原因何在?

相比之下,美股市场中纽交所今年以来的IPO募资额或为51.01亿美元,约合398.86亿港元;纳斯达克交易所的IPO募资额或为103.56亿美元,约合809.77亿港元。

有意思的是,在美股上市的中概股今年IPO活动也颇为活跃。Wind的数据显示,今年以来在美股上市的中概股有34家,首发募资总额或为8.09亿美元,约合63.26亿港元;相比之下,去年同期在美新上市的中概股有25家,总募资额或为22.41亿美元,主要得益于安踏(02020.HK)旗下的始祖鸟豪奢品牌亚玛芬体育(AS.US),筹资规模高达15.71亿美元,如果扣除这个数据,2024年同期的募资规模或仅6.7亿美元。

纵观今年新股的上市首日表现,Wind的数据显示,22支已在港交所上市的新股中,上市首日上涨的有13支,平收的有3支,下跌的有6支。

其中上市首日表现最好的是从事临床阶段生物制药的映恩生物-B(09606.HK),首日大涨116.70%;其次为"雪王"蜜雪集团(02097.HK),首日上涨43.21%;第三为奥特曼IP运营商布鲁可(00325.HK)和奶茶连锁品牌沪上阿姨(02589.HK),首日股价涨幅分别为40.85%和40.03%。

上市后到如今(5月19日)仍维持上涨(后复权)的新股有15支,其中上市以来表现最好的是奶茶连锁品牌古茗(01364.HK),累计涨幅达144.47%;其次为布鲁克、蜜雪集团、提供认知障碍数字疗法(DTx)集成软件解决方案的脑动极光-B(06681.HK)和映恩生物-B,累计涨幅均在一倍以上。

香港新股市场时来运转的原因是什么?

我们认为有几个重要原因:1)港股市场见底反弹;2)中国刺激经济措施增强投资者信心;3)港交所(00388.HK)推出多项措施,吸引资金赴港投资和降低门槛让更多企业赴港上市。

今年以来,港股市场表现一枝独秀,恒生指数累计涨幅达16%,恒生科技指数更在17%以上,远胜美股表现,道琼斯工业平均指数今年以来的涨幅只有0.26%,反映科技股表现的纳斯达克指数更录得跌幅0.52%。

特朗普上台之后,政策朝令夕改,关税政策更令全球经济不确定性增加,美国经济通胀风险升温,并可能因为成本增加而削弱其中短期的经济实力,资金纷纷流出美股,而转投其他潜在回报更佳的资产,美元指数一度跌破100点水平,同时美股和美债价格双双下挫,显示出资金正对美元资产失去信心。

另一方面,中国推出多项措施刺激经济,包括全面降准降低创业和经营成本,发行超长期特别国债助力"两新"和"两重",推出工资性收入增长、拓宽财产性收入渠道、健全农民收益保障等措施促进居民增收,通过加大生育养育保障力度、强化教育和提高医疗养老保障等提升消费能力与意愿,加大以旧换新支持力度、延伸汽车消费链条、更好满足住房消费需求、扩大问题旅游消费等促进消费升级。

这些措施有利于中国企业未来的增长表现,从而也让资本对中国资产的信心提升。

在这个节骨眼,港交所联同香港证监会设立"科企专线",便利更多科企来港上市;进一步优化审批流程,改善双重主要上市及第二上市的门槛,吸引了更多A股公司赴港上市;加强"双向互联互通",拓展国际布局,提升港股曝光度,务求把握住难得的发展机遇。

到今年4月末止,港交所处理中的上市申请高达130宗,已获上市委员会批准待上市的申请有18宗,看来好戏还在下半年。

结语

整体来看,2025年至今港股新股市场已展现出强劲的复苏与增长态势,宁德时代、恒瑞医药等行业巨头的加入,不仅大幅提高了募资规模,更为市场注入信心与获利。

从今年新股上市首日及后续表现来看,不少新股取得亮眼成绩,或可进一步激发投资者热情。

港股市场见底反弹、中国刺激经济措施发力以及港交所多项利好政策落实,或为新股市场打下了基础。目前有众多企业,包括A股上市公司,已预示将在可预见的将来赴港上市,意味着后续还将有更多优质企业登场,十分值得期待。

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