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6月29日讯（编辑 梁又匀），近日，北京石头世纪科技股份有限公司（下称“石头科技”）正式递交港股招股书。自2020年完成科创板上市后，石头科技开启了吸引海外资本的二次上市之路。
石头科技成立于2014年，主营扫地机器人、洗地机等智能家居清洁产品，主要销售渠道为官方商城和全球各大电商平台。根据灼识咨询的数据，石头科技是2024年全球GMV和销量第一的智能扫地机器人品牌，产品以覆盖全球超170个国家。
增收不增利，经营压力明显
招股书数据显示，2022年至2024年，石头科技分别实现营收66.1亿元、86.39亿元、119.18亿元，同期归属股东净利润分别为11.83亿元、20.51亿元、19.77亿元；毛利率分别为47.9%、54.1%、50.4%。
营收构成上，石头科技2024年智能扫地机器人及相关配件收入占比达91%，而2022年该比例为96%。随着洗烘一体机、洗地机等产品的上市，石头科技除扫地机器人外的其他智能家居产品销量已突破10亿大关。
今年618期间，石头科技发布多款洗衣机、洗烘一体机，并联名Hello Kitty抢占年轻消费者市场。据披露，石头科技洗衣机在618期间GMV同比增长173%，在抖音等部分渠道的中低端价位取得了较为突出的销量。
不过从营收数据来看，当前石头科技仍然陷入了增收不增利的窘境。2025年一季度，公司实现营收34.28亿元，同比增长86%；归属公司股东净利润为2.67亿元，同比下滑32.92%。
对此石头科技在财报中表示，营收增速较快得益于公司丰富了产品矩阵和价格矩阵，并在主流价格段重点突破，新品类产品在海内外市场也取得了优异的市场表现。但加强海外市场的拓展、研发投入等都导致了相关支出的增长。同时，为提升在市场导入期的新品类的市场占有率，销售费用有所提升。
石头科技早在2020年上市科创板时，就将出海列为业务的重要方向。经过近5年的投入，2024年石头科技的海外营收占比以达到53.6%，营收规模63.88亿元，为历史最高水平。
本次冲刺港股上市，石头科技招股书再次将拓展国际业务、提升品牌知名度摆在首位。尤其是提升美国、欧洲、日韩等重点市场的本地化运营能力，并努力拓展在拉美、中东等新兴市场的占有率，投资扩大海外生产能力。此外，研发、产品品类拓展也将是其上市融资的一大目标。
半年不减持后，昌敬承诺一年不减持
在披露港股招股书前夕，石头科技发布公告表示，控股股东、实际控制人昌敬承诺在未来12个月内不减持其持有的公司股份。
2024年末，昌敬曾减持石头科技股份，引发投资者不满。彼时石头科技经营利润出现大幅下滑，股价也随之大跌，昌敬在个人社交媒体上呼吁投资者保持耐心，反被网友指责套现股份。
从昌敬历史减持规模来看，其在2023年3月至2024年6月期间，通过集中竞价、询价转让等方式累计套现约8.88亿元，持股比例从23.15%下降至21.03%。
在该减持风波发酵后，石头科技在2024年12月曾发布公告表示，昌敬半年内不会再减持公司股票。作为石头科技第一大股东，昌敬近两年通过公司现金分红等、转赠股份方式，仍可获得数亿元的持股收益。
减持风波过后昌敬低调了许多，减少了公开露面及社交媒体发言次数。
2025年4月，昌敬突然清空了其大部分社交媒体账号内容，引发外界对昌敬本人、石头科技，以及新创业项目极石汽车经营现状的关注。不久后，昌敬亮相北京车展，并举办了极石汽车首场创始人在线沟通会，打破了外界的质疑和传闻。
在最新发布的《2025新财富500创富榜》上，43岁的石头科技创始人昌敬仍然是家电行业最为年轻的上榜者，以85.2亿元的持股市值，位列创富榜403位。
不过有关于昌敬的讨论并未停止。作为同时主持汽车、扫地机器人两大业务的董事长，昌敬活跃于极石汽车产品发布、推动汽车销量增长，而石头科技却出现利润下滑、股价徘徊不前的情况，引发二级市场投资者讨论。
大疆入局扫地机后，市场竞争压力增大
截至2024年，石头科技、iRobot、科沃斯、小米和追觅这前五大品牌按GMV及销量计，分别占市场份额的73.1%及61.5%。不论是在国内还是国外，扫地机器人行业都已进入了价格与功能技术比拼的深度竞争阶段。
2025年以来，石头科技面临的竞争压力越来越大。
据国联民生证券研报显示，在今年618期间，石头科技增速迅猛，扫地机、洗地机分别位居618大促第一、第二名。而科沃斯双品牌则在全渠道成交额排名第一。
618大促过后，“大疆 ROMO”官方账号悄然上线微博平台，账号认证主体为深圳市睿炽科技有限公司。同时，不少科技数码博主曝光了带有“大疆 ROMO”品牌LOGO的扫地机器人APP、产品外包装，暗示大疆近期将发布新品，正式进入扫地机器人赛道。
尽管大疆尚未确认相关产品消息的真伪，且“大疆 ROMO”账号也尚未发布任何宣传内容，但“ROMO”在今年5月已完成扫地机、吸尘器等产品品类的商标注册。更具品牌号召力的新竞争者入局，为本就竞争激烈的扫地机器人行业增添了不少压力。
2025年初至5月底，在以旧换新的政策宣传下，家电品类预计已累计使用补贴资金约500亿，进度明显快于年初预期。随着下半年1380亿元国补新一轮资金的下发，行业需求有望保持稳健释放。
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