近期，沉寂多年的消费赛道行情触底反弹！
其中，以宠物经济为代表的新兴消费股在二级市场更加耀眼，基于基本面与股价的共振，多只宠物经济相关个股在上行途中被公募基金持续加仓。
除了在白酒或家电等传统概念股中辗转腾挪，基金经理需挖掘新兴消费股才能获得阿尔法收益。有基金经理指出，这一轮的消费新周期或会出现一个长周期的走势，它根植于年轻化的人口代际。他们更加重视内心的愉悦，有着相对较高的付费意愿，这一轮消费新周期的优秀公司特征跟过去中国的消费品大公司特征截然不同，他们需要更加理解消费者诉求，需要用更加系统化的企业管理来跟上新一代消费客群喜好的变迁。
多只宠物个股近期创新高
截至4月30日，个股方面，年内中宠股份涨幅高达58%，拉长时间来看，自2017年上市以来，中宠股份的股价由最低的6.52元/股上涨至如今的56.45元/股，股价已上涨超8倍。此外，去年“9·24”行情至今，乖宝宠物已实现翻倍涨幅，年内还有天元宠物涨约7%。
近期接连披露的年报数据也为二级市场的行情续了把火：4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。公告披露次日，中宠股份涨停。
此外，乖宝宠物日前也发布了2024年年报及2025年一季报。2024年，公司实现营收52.45亿元，同比增长21.22%，实现归母净利润6.25亿元，同比增长45.68%。2025年一季度公司实现营收14.8亿元，同比增长34.82%，实现归母净利润2.04亿元，同比增长37.68%。
基本面的增长以及二级市场的走牛，还吸引了公募基金的踊跃布局。以涨幅最高的中宠股份为例，截至今年一季度末，共有71只基金选择将其列为重仓股，公募基金共计重仓比例高达8.43%，合计重仓市值高达10.74亿元，较去年末的1.7亿元环比大幅增长5倍。
其中，申万菱信乐融一年持有、国泰君安品质生活等8只产品将该股列为头号重仓股。以申万菱信乐融一年持有为例，中宠股份为该基金去年末的第二大重仓股，这意味着第一季度该股的涨幅被基金尽数收下。
公募调研热情乍起
在一季报、年报陆续披露后，多家宠物类上市公司迎来公募基金的密集调研。
4月24日，中宠股份的调研活动中吸引了包括华夏基金、广发基金、民生加银基金、融通基金等多家公募。
在交流环节中公司表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。
此外，公司还强调了美国所谓“对等关税”的影响。“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。
在4月21日的交流会上，佩蒂股份也吸引了鹏扬基金、中加基金等公募的参与。公司回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于美国所谓“对等关税”的政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。
消费“新势力”崛起
当前，“宠物经济”主要集中在宠物食品、宠物医疗以及宠物用品板块。
华东某公募人士此前接受采访时表示，建议核心关注宠物食品，一是市场空间大，在几千亿的宠物经济总市场空间中，宠物食品的市场空间占比接近一半，且呈现持续增长的动能；二是行业格局向好，由于前期价格战竞争激烈，已有一批企业完成出清，目前呈现出替代外资、跳脱内卷的态势，有品牌能力的公司或将迎来更快的发展。此外，宠物医疗也值得重视，其市场空间仅次于宠物食品，但是当前还未有公司上市，未来可以关注行业头部的上市动态。
“宠物经济”的火热折射出消费投资的新范式，在传统白酒、家电等个股难寻超额收益时，更具实用性以及贴合新模式的消费场景将萌生出更多的投资机会。
申万菱信乐融一年持有在一季报中指出，这一轮的消费新周期或会出现一个长周期的走势，它根植于年轻化的人口代际。他们更加重视内心的愉悦，有着相对较高的付费意愿，更加积极拥抱新的科技水平，也面临更加充沛的产品供给。这一轮消费新周期的优秀公司的特征跟过去中国的消费品大公司特征截然不同，他们需要更加理解消费者诉求，需要用更加系统化的企业管理来跟上新一代消费客群喜好的变迁。
长城基金杨建华认为，国内消费行业呈现出愈发明显的“K形”发展态势，即结构性消费升级及高性价比产品占优的趋势并行。
“这种看似‘分裂’的发展态势是由消费人群的多样性和消费理念的复杂性决定的，本质上依然源于各类人群对美好生活的向往，符合这个本质需求的各类商品都会得到特定人群的认可甚至追捧，相信顺应新时代发展的优秀消费企业会抓住这些多样性的机遇向阳生长，同时也给基金带来了投资机会。”杨建华表示。
来源：券商中国
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