南华期货一季度营收“腰斩”净利微增,冲刺A+H上市“押宝”境外业务

南华期货一季度营收“腰斩”净利微增,冲刺A+H上市“押宝”境外业务

(图片来源:视觉中国)

蓝鲸新闻4月26日讯(记者 王婉莹)近日,正在冲刺A+H两地上市的南华期货(603093.SH)披露2025年一季报。报告期内,公司营业收入同比"腰斩"46.2%至5.34亿元,归母净利润仅微增0.13%至8573.83万元。

公司在公告中表示,营收"腰斩"主要2025年开始对大宗商品交易等业务采用净额法确认收入。不过该项变动对净利润不产生影响。

从业绩层面来看,剔除会计因素后,南华期货的核心业务表现不容乐观,手续费及佣金净收入、利息净收入均面临一定压力,而净利润的增长也源于严格的费用管控。

数据显示,2025年一季度公司手续费及佣金净收入1.07亿元,同比降低22.7%;利息净收入为1.43亿元,同比下降20.5%。东吴证券研报分析,预计主要系客户保证金存款规模下降所致(一季度公司期货保证金存款197亿元,同比下降37%)。此外,公司其他业务收入为2.7亿元,较上年同期减少4.2亿元,降幅高达60.9%。

在财富管理业务方面,截至一季度末,南华基金管理规模降至118.06亿元,同比降低45.2%。兴业证券研报指出,南华基金管理规模集中于债基,今年一季度受债市震荡影响,因而管理规模收缩明显。

值得关注的是,净利润微增的背后,亦有成本管控的功劳,南华期货一季度管理费用由去年同期的1.72亿元降至1.56亿元,费用管控下净利润率(净额法)同比提升3.52%至32%。

记者关注到,一季度,其经营活动产生的现金流量净额骤降354%至-117.58亿元,公司支付其他与经营活动有关的现金支出高达118.6亿元,较上年同期增加96.8亿元,增幅达444%。对于现金流量净额骤降问题,南华期货解释称,这主要是本期客户权益下降、存入交易所和上手方的资金量增加所致。

值得关注的是,2019年已在上交所上市的南华期货正加速推进港股IPO。

4月17日,公司正式向港交所递交上市申请,若成功将成为继弘业期货后第二家"A+H"期货公司。根据招股书,本次募资将全部用于补充境外子公司资本金,以优化境外业务结构,提升境外业务的市场竞争力和抗风险能力,强化业务网络。

境外业务被南华期货视为重要的增长极。2024年,其境外业务收入达6.54亿元,同比增长15.32%;截至2024年末,境外经纪业务客户权益总规模达138亿港元,资管业务规模25.2亿港元。当前公司已完成了中国香港、芝加哥、新加坡、伦敦四大国际化都市布局,覆盖亚洲、北美、欧洲三大时区,具备期货、证券、资管、外汇牌照,可从事经纪业务、结算业务、资管业务等。

然而,不论是境外扩张还是业务发展均依赖高资本投入。记者注意到,南华期货自2019年A股上市以来,募资不断。2019年,南华期货通过IPO募集资金3.4亿元(扣除相关费用后的募资净额2.8亿元);2021年,南华期货非公开发行股票募集资金3.7亿元(扣除相关费用后的募资净额为3.6亿元);2023年3月,南华期货再次抛出12亿规模的可转债发行方案。

此次港股IPO被业内视为缓解资本压力的关键一步。业内人士指出,赴港上市有望进一步整合公司境外业务优势,提升境外子公司资本实力。

整体来看,业绩方面,2022年、2023年及2024年,南华期货经营收入分别约为68.23亿元、62.47亿元、57.12亿元;年度利润约为2.46亿元、4.03亿元、4.58亿元。尽管利润上行,但营收整体下行,补充资本以扩展境外市场业务,或也是其要打造的新增长点。(蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com)

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