阿里今日将公布2025财年第四财季财报，云业务表现或将成为股价催化剂。
据追风交易台消息，摩根士丹利在最新的报告中指出，阿里云收入增长将成为股价的关键催化剂，其基准预测阿里云收入增长17-20%，股价上涨1-3%至133-136美元。
大摩在此前的报告中表示，随着中国AI推理需求激增，与腾讯和字节跳动等其他主要云服务提供商不同，阿里的云业务战略重要性在于其专注于外部客户，这使其在当前AI推理需求爆发的市场环境中具有显著优势。
此外，摩根士丹利维持阿里“增持”评级，目标价180美元，较当前股价有37%的上涨空间。
基本预期：阿里云收入增长17-20%
摩根士丹利预测阿里云2025财年第四季度收入增长有三种可能情景：
- 基本情景（50%概率）：阿里云收入增长17-20%，股价上涨1-3%至133-136美元
- 乐观情景（40%概率）：阿里云收入增长20-25%，股价上涨3-8%至136-142美元
- 保守情景（10%概率）：阿里云收入增长13-17%，股价下跌1-5%至125-130美元
大摩认为，与其他超大规模云服务商相比，阿里云在当前市场环境下拥有明显优势。随着腾讯和字节跳动优先满足内部AI需求，阿里云成为市场上为外部客户提供大规模AI计算资源的重要供应商。
为何阿里云成为关注焦点？
研究报告强调，阿里巴巴正从两个维度受益于中国AI浪潮，AI赋能者：通过阿里云为企业提供AI基础设施和服务；AI采用者：在阿里自身的2C/2B应用中整合AI技术。
摩根士丹利的分析表明，阿里巴巴在AI时代具有独特优势，既作为基础设施提供商，又作为技术采用者。投资者应密切关注5月15日的财报，尤其是云业务的表现和管理层对未来AI相关增长的指引。
大摩此前表示，阿里当前26财年12倍PE估值极具吸引力，目标价180美元，SOTP估值达200美元，上升空间36-51%。按照SOTP模型，对淘宝天猫集团应用8倍EV/EBITA估值，对云业务应用5倍EV/销售额估值，得出基本情景下SOTP估值为每股200美元。
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