文丨直通IPO 韩文静
热闹的基因测序市场，又有一家企业在加速冲击IPO。
4月30日，安序源科技（Axbio International Limited）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和浦银国际担任联席保荐人。
招股书中提到，安序源科技成立于2016年，致力开发新一代电化学检测平台以实现生命科学工具及诊断产业的革新。截至最后实际可行日期，公司的产品管线包括一款微阵列芯片分析仪、两款EL-NGS基因测序仪，以及多种配套检测试剂盒。
成立至今，安序源科技累计完成四轮融资，身后站着一众知名投资者——阿斯利康中金、云锋基金、五源资本、力合科创、真格基金等机构，纷纷对其展开"押注"，累计融资额超1.1亿美元。
斯坦福博士创业，核心产品已获批
翻开安序源科技创始人田晖的履历，其从业经历横跨业界和学界。
招股书提到，田晖于1993年及1996年分别获得中国清华大学应用物理学士学位（辅修工商管理）及工程物理学硕士学位，后又取得斯坦福大学电子工程硕士学位及应用物理学博士学位。
在创办安序源科技前，田晖曾在全球跨国药企以及InVisage及Aptina等多间硅谷科技公司担任领导职务，在生物科技与半导体融合方面拥有逾20年经验。
2016年，安序源公司成立，田晖也正式开启生物科技创业之路。谈到为什么转向生物行业，他认为"基因测序能直接影响生命，而且有一个更广阔的市场；测序技术是生命科学的底层技术，可以应用在很多方面。"
截至最后实际可行日期，安序源科技的产品管线涵盖一款微阵列芯片分析仪、两款EL-NGS基因测序仪，以及多种配套检测试剂盒。
在微阵列芯片分析仪领域，安序源的核心产品AxiLonaEL-100是中国极少数能够执行基于电化学、多靶标、快速、低成本及整合式生物分子检测的分子诊断产品。
据悉，AxiLonaEL-100于2024年6月获江苏省药监局纳入第二类创新医疗器械特别审查程序（一般称为"绿色通道"）。公司于2025年3月完成AxiLonaEL-100的临床试验，并已于2025年4月取得江苏省药监局的第二类医疗器械注册证。
招股书截图
在基因测序仪领域，安序源同样积极布局。公司正在开发一款名为AxiLonaAXP-100的全球第一款EL-NGS基因测序仪，据悉，AxiLonaAXP-100采用用尖端半导体生物芯片，结合了生物化学、集成电路、微流控、人工智能及生物信息学等不同领域的技术，拥有长读长、高精度、低成本及快速测序等优势。
此外，公司还规划开发AxiLona AXP-1000，其配备具有一千万个纳米孔通道的高通量测序芯片，通量约为AxiLona AXP-100的十倍。目前AxiLona AXP-1000处于设计阶段，预计2026年下半年完成设计。
从整个行业来看，分子检测技术的广泛应用推动了该领域的显著增长与创新。数据显示，全球分子检测市场规模由2018年的111亿美元增长至2023年的182亿美元，复合年增长率达10.3%。中国分子检测市场规模由2018年的17亿美元增长至2023年的31亿美元，复合年增长率达13.1%。
云锋五源都投了，年亏损2346万美元
安序源科技的发展壮大，离不开资本的助力。一路走来，安序源科技吸引了阿斯利康中金、云锋基金、五源资本、力合科创、松禾资本、凯泰资本、华润、真格基金等知名机构投资。
2022年5月，安序源科技完成了近亿美元的B轮融资，本轮融资由阿斯利康中金医疗产业基金和云锋基金共同领投，康桥资本、国投招商、五源资本等跟投。这也是公司 IPO前最后一轮融资，本轮融资后公司的估值为3.475亿美元。如此高的估值，不仅体现了资本市场对安序源科技的高度认可，也为其后续的研发投入、市场拓展等提供了充足的资金保障。
在上市前的股东架构中，田晖持股30.44%，为单一最大股东。此外，Igor Ivanov博士持股为15.22%；中金公司旗下阿斯利康－中金持股5.91%，云锋基金通过YFDigital Health持股为5.91%，五源通过5YEvolution、5YEvolution Co-Investment合计持股4.68%，力合科创通过清华力合持股2.52%，汕头华润持股1.66%。
从财务数据来看，安序源科技目前仍处于亏损状态。安序源科技在2023年无营收，在2024年的营收为47.9万美元。在2023年、2024年，公司的年内亏损分别为2285.6万美元和2346.6万美元，经调整净亏损分别为1968万美元、1466万美元。
深入分析其成本结构，不难发现公司的经营业绩受到研发开支和行政开支的重大影响。于2023年及2024年，安序源科技的研发费用分别为1530万美元和1140万美元，行政开支分别为790万美元及650万美元。
此次IPO，对于安序源意义重大。招股书中提到，安序源科技将加速产品组合开发以巩固分子诊断产品及EL-NGS基因测序的领导地位；扩展及巩固核心科技平台，进一步巩固IC（集成电路）、BT(生物技术）及AI(人工智能）的独特整合；建构国内及国际商业化能力以带动产品管线持续商业化；进一步提高基因测序与分子诊断产品产能。
安序源此次递表港交所，站在了发展的新起点。即便其目前仍处于亏损状态，但凭借其在技术融合方面的优势、丰富的产品管线以及广阔的市场前景，其未来发展值得市场持续关注。
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