MiniMax终局：一场凤凰男苦追白富美的故事，结果会如何？

海外收入占比：73%

这不是“在中国做AI顺便出海”，这是“在全球市场做AI，中国只是总部”。

相比其他大模型主战场在国内，MiniMax一开始就学会了“反过来”。

Talkie（海外版）和星野（国内版）是MiniMax的AI陪伴产品。

MiniMax的AI陪伴产品星野

截至2025年9月，Talkie月活2000万，与Character.AI相当。用户日均使用时长超过70分钟，接近TikTok。

Talkie的美国用户占比55.18%，2023年末曾连续一个月霸榜美国、英国娱乐免费榜前10。

2025年9月，Talkie/星野收入1875万美元，同比增长39%。

海螺AI（Hailuo）又是AI视频另一个风向标。

其在2024年10月登顶全球增速榜，月访问量1173万，同比增长2772.92%。2025年6月，Hailuo02生成的“猫跳水”视频在海外社交平台获3亿播放量。

国信证券预测2026年HailuoAI收入有望达到8000万美元。

种种产品分析下来，MiniMax的确在海外风光无限。

MiniMax是全球难得一见实现文本、语音、视频三模态全栈自研并进入第一梯队的大模型公司。

M3的自研MSA稀疏注意力架构，在100万Token上下文下，将单Token计算量降到传统方案的1/20。SWE-Bench Pro得分59.0%，超过GPT-5.5，接近Claude Opus 4.7。

M3的“mini activations”设计：总参数2299亿，每次仅激活约98亿参数（4%），用10%的“算力油耗”跑出顶级实力。

所以，“凤凰男”不是没本事。他会写诗、会弹琴、会讲情话——这些MiniMax都做到了。

面向最终选择，“白富美”要的不只是这些。

闫俊杰需要all in

解禁日第二天，闫俊杰给全体员工发了一封内部信。

“从今天起，直到我们实现AGI的那一天，我将不再从公司领取任何薪酬。未来四年，我将拿出个人名下相当于公司总股本4%的股份，激励长期与公司并肩作战的团队成员；同时，会拿出1%的股份设立专项基金，持续支持相关开源社区的发展。”

闫俊杰内部信

零薪酬+股份激励，绑定的是人，不是算力。

5%的股份，换不来一个万卡集群。

DeepSeek的500亿融资、字节1600亿的年投入、Meta 1450亿美元的年度资本支出——这些是实打实的彩礼。

摩根大通把MiniMax目标价从400港元下调至300港元，理由是“大模型开放权重商业化正成为赢家多吃局面”。

赢家是谁？有算力的。输家是谁？没算力的。

MiniMax正在推进国产算力集群建设，首个集群预计2026年三季度末落地，路径是“推理先行、训练随后”。

这是“凤凰男”在努力凑首付。

但时间紧迫。

DeepSeek、智谱、Kimi不会停下来等它。如果三季度集群不能如期建成、模型迭代速度不能明显加快，那MiniMax面临的不是“能不能娶到白富美”的问题，而是“还能不能留在相亲市场”的问题。

毫无疑问，新一轮160亿港币融资，这笔钱就只能实打实砸向“房本”——算力基建。

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